流动性9月第4期：9月份股票型基金份额创年内新高 美债收益率上行

　　核心观点

    　　上周（9.22-9.26）2 年期国债收益率上行、10 年期下行；美国2 年期、10 年期美债收益率上行，美元指数上行，中美10 年国债利差走扩；上周融资买入额下降，南向资金流大幅净流入。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（9.22-9.26）2 年期国债收益率上行、10 年期下行，10 年期与2 年期国债利差收窄。上周央行公开市场净投放9406 亿元，9 月MLF 净投放3000 亿元。

    　　国外：上周（9.22-9.26）2 年期、10 年期美债收益率上行，美元指数上行，中美10 年期国债利差走扩。上周10 年期美债收益率上行至4.20%，美元指数升至98.19。截至9 月26 日，中美10 年期国债利差走扩。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2025 年9 月新成立189 只基金，其中98 只为股票型基金。

    　　截至9 月26 日，2025 年9 月新成立基金189 只，24 年9 月为86 只；其中，9 月新成立股票型基金98 只，发行总额约629 亿份。

    　　ETF 基金：2025 年9 月新成立27 只股票型ETF 基金。2025 年9 月新成立ETF 基金42 只，2024 年9 月新成立ETF 基金18 只；其中，9 月新成立ETF 基金27 只为股票型基金，发行份额约149 亿份。

    　　南向资金：上周（9.22-9.26）南向资金大幅净流入，年内净流入10715亿元。截至9 月26 日，上周南向资金大幅净流入，2025 年初至今净流入10715 亿元。上周行业南向资金净流入较多的是商贸零售（+129.6亿元）、传媒（+36.7 亿元）、消费者服务（+25.3 亿元），合计约+192 亿元。

    　　两融资金：上周（9.22-9.26）融资买入额下降，占A 股成交额比重上行。上周融资资金买入额均值为2709 亿元，环比下降7.6%。上周行业融资净流入较多的行业是电子（约+143.5 亿元）、通信（约+66.5 亿元）、新能源（约+65.1 亿元），合计约+275.2 亿元。

    　　募集资金：9 月IPO 公司数为9 家，首发募集资金约93 亿元。9 月股权融资规模约337 亿元，其中IPO 公司数为9 家，发行规模约93 亿元；9 月有11 家上市公司参与定增，总计融资规模约223 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 机构：甬兴证券有限公司 研究员：唐文卿 日期：2025-10-07

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎