A股市场投资策略周报：“十五五”规划部署在即 市场延续节前活跃状态

　　投资要点：

    　　市场回顾，近4 个交易日（9 月26 日-10 月9 日），重要指数纷纷收涨；其中，上证综指收涨2.09%，创业板指收涨0.81%；风格层面，沪深300收涨2.53%，中证500 收涨2.83%。成交量方面有所缩量，两市统计区间内成交9.14 万亿元，日均成交额达到2.29 万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少417.78 亿元。行业方面，申万一级行业涨多跌少，其中，有色金属、钢铁、电力设备行业涨幅居前，而传媒、社会服务、通信行业跌幅居前。

    　　政策方面，9 月29 日，中共中央政治局召开会议，明确第二十届中央委员会第四次全体会议将于10 月20 日至23 日在京召开，意味着“十五五”规划部署即将明晰。值得注意的是，自9 月30 日起，《人民日报》连续推出8 篇“习近平经济思想指引下的中国经济专论”系列“钟才文”文章；其中，《深刻认识中国经济长期稳定发展的内在逻辑》指出超大规模市场和创新驱动发展相互促进、良性循环，是经济长期稳定发展的强大引擎，意味着扩大内需和支持创新将是中长期“十五五”规划部署中的重要一环，相关部署值得期待。与此同时，《科学客观看待我国当前经济发展态势》对当前经济“供强需弱”、“内需特别是消费增长内生动力不强”等的表述，或意味着提振消费的中长期支持性举措将成为“十五五”规划的重点，可重点关注基础保障制度的完善。除此之外，证监会在近期召开了“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会，从具体意见建议来看，未来深化发行上市、再融资、并购重组等领域的改革以及更大力度支持上市公司做优做强、引导上市公司加大分红回购力度等方面将成为重要方向。综合而言，短期内，“十五五”规划的部署将成为市场关注的重点之一。

    　　策略方面，A 股市场在整体上行的过程中，依然呈现较强的结构性特征。

    　　未来，在美联储启动新一轮降息周期的影响下，海外权益市场不断走强，也为A 股市场带来流动性外溢。同时，美股科技股的强势表现，也对A股的科技板块形成映射，进一步强化市场对科技板块的一致性预期。整体来看，市场依然延续流动性的推动特征，流动性的持续性，将影响行情的发展过程。行业方面，可关注（1）“人工智能+”行动将获推进、国内云厂商加大资本开支叠加算力国产替代进程加快背景下，TMT 板块的投资机会；（2）海外储能需求高景气及固态电池产业化持续推进下，电力设备行业的投资机会；（3）国内创新药竞争优势明显以及美联储年内降息节奏将加快下，医药生物和有色金属行业的投资机会；（4）“十五五”规划有望推动基本保障制度进一步完善下，服务消费领域的投资机会。

    　　风险提示：行业催化不及预期、外部环境不确定性风险、地缘政治风险。 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：宋亦威/严佩佩/靳沛芃 日期：2025-10-10

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