2025年2月份股票组合

　　重要提示：

    　　2025 年1 月指数震荡下行。开年沪指震荡下行，月中一度跌破3200 点，随后探底回升，最终重返3200 点上方。截至1 月27 日，上证指数月K 线下跌3.02%，深证成指下跌2.48%，创业板指下跌3.63%，科创50 下跌3.42%，北证50 逆势上涨1.95%。板块方面，个股板块跌多涨少，有色金属、机械设备、汽车、银行等板块涨幅靠前；非银金融、煤炭、食品饮料、国防军工、商贸零售等表现疲软。

    　　1 月份股票组合平均上涨2.24%，沪深300 下跌2.99%，1 月股票组合收益跑赢沪深300 指数。从个股表现看，个股普遍表现较好，海信视像和兆易创新月涨幅超10%，中国银行、紫金矿业和汇川技术亦录得正收益。

    　　2025 年2 月份行情研判：震荡上行，春季行情值得期待。从2 月份的市场环境来看，海外环境方面，1 月美联储如期按兵不动，短期内或延续观望态度，重点关注经济数据变化及特朗普政府政策的实施影响。若后续数据未显著恶化，降息预期或存上调空间。此外，中美关税博弈再起，美方对中国输美产品加征10%关税，中方亦宣布自2月10 日起对部分美国商品加征关税。尽管短期关税落地带来扰动，但当前美国对华鹰派立场较市场预期温和，且当前我国对美出口依赖度下降、产业链韧性增强、贸易伙伴多元化，关税冲击或较以往更有限，但仍需跟踪政策动向。国内市场方面，2024 年四季度GDP 同比增长5.4%，创年内新高；1 月综合PMI 产出指数为50.1%，经济延续扩张态势。在宏观政策加力显效的背景下，我们预计2025 年全国GDP 增长5%左右，两会期间政策密集落地可期。资本市场方面，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》落地后，有望撬动超千亿增量资金入市。从技术面来看，开年沪指震荡下行，月中一度跌破3200 点，随后探底回升，最终重返3200 点上方，两市交投仍保持相对活跃。随着1 月美联储按兵不动叠加关税扰动落地，海外不确定性有所降低。此外，政策有望撬动超千亿新增资金入市叠加货币政策进一步发力，流动性环境有望维持稳健偏松的格局。从基本面来看，四季度我国GDP 同比增长5.4%，超市场预期。1 月PMI 相关数据指向我国经济总体产出继续保持扩张，政策发力正逐步显效。我们预计后续预计市场或在短暂调整后将重拾升势，春季行情值得期待。

    　　本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。