北交所策略专题报告：锂电池与人造石墨负极出口管制出台 关注北证锂电产业关键标的

　　锂电池与人造石墨负极出口管制出台，关注北证关键标的2025 年10 月9 日，中国商务部、海关总署联合发布公告，宣布自2025 年11 月8 日起，对锂电池、人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制。根据公告，重量能量密度大于等于300Wh/kg 的锂离子电池、人造石墨负极材料及其核心生产设备和技术被列入管制清单。这些物项出口前需向国务院商务主管部门申请许可，未经许可不得出境。现阶段北交所内锂电池相关标的共有19 家，截至2025年10 月10 日总市值达到990.24 亿元，关注贝特瑞、长虹能源、纳科诺尔等关键标的。贝特瑞（920185.BJ）2025H1 在负极材料实现营业收入62.79 亿元，销量超过26 万吨同比增长32.83%，对应的毛利率为25.59%。长虹能源（920239.BJ）主要产品包含碱锰电池和锂电池，锂离子电池主要包括不同规格的18650 和21700 圆柱形电池电芯。2025H1 锂电业务营收占比上升至48.35%。毛利贡献占比持续提升，2025H1 达到35.96%。

    　　北证行业：高端装备、化工新材行业平均涨跌幅均收涨2025 年9 月29 日至2025 年10 月10 日，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+1.20%、-0.49%、+0.46%、+0.06%、+0.25%。高端装备行业市盈率中值升至41.4X，信息技术行业市盈率中值降至76.0X，化工新材行业市盈率中值升至43.1X，消费服务行业市盈率中值降至55.8X，医药生物行业市盈率中值降至38.1X。

    　　科技新产业：汽车产业PE TTM 中值上升

    　　科技新产业156 家企业中84 家上涨，区间涨跌幅中值为+0.32%，灵鸽科技+53.93%，常辅股份+25.72%，同惠电子+15.50%，雅葆轩+11.41%，国源科技+10.64%位列涨幅前五。156 家企业的市盈率中值由48.9X 持平至48.9X。市值整体上升，总市值由4950.53 上升至4957.39 亿元，市值中值由23.75 下降至23.71亿元。智能制造产业市盈率TTM 中值降至53.1X。电子产业市盈率TTM 中值降至55.4X。汽车产业市盈率TTM 中值升至36.0X。信息技术产业市盈率TTM 中值降至60.1X。

    　　公告：迪尔化工收购润禾钾盐，惠同新材拟收购三源纺织迪尔化工：拟以4,454.04 万元收购山东润禾钾盐科技有限公司100%股权。9 月28 日，润禾钾盐100%股权交割及相关工商变更登记已完成。惠同新材：正在筹划以支付现金购买资产方式收购保定三源纺织科技有限公司不低于51%股权事宜。汉鑫科技：与苏州盛浩锦汇创业投资等共同出资设立烟台汉华灵动具身智能科技有限公司。威贸电子：发明名称：一种汽车电子真空泵线束的注塑设备及加工工艺。云里物里：发明名称：数据的加密方法、装置、终端设备和计算机可读存储介质。浩淼科技：发明名称：一种矿用透水事故救援训练系统。鼎佳精密：

    　　发明名称：新能源硅胶密封垫自动化点胶热压设备。志晟信息：发明名称：高龄人群居家安全监控方法。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 机构：开源证券股份有限公司 研究员：诸海滨 日期：2025-10-12

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