策略周报：波动再度放大 如何应对？

　　投资要点

    　　?【债市方面】压力缓和，温和震荡修复。央行继续呵护流动性，四季度债市供给预计逐渐回落，债市情绪较为脆弱的局面有望改善。美国关税威胁有所反复，短期内债市有望继续修复，不过当前市场持续做多情绪不强，修复幅度或相对有限。

    　　?【股市方面】波动加大，短期金融、低波风格或相对占优。节后成长方向冲高，部分资金获利了结，引发市场大幅波动，此外，周五晚特朗普关税政策不确定性风险上升，全球市场普跌，短期内市场波动风险上升，金融、红利等稳定板块或短期相对占优。考虑到10 月下旬重磅会议或仍有政策催化，科技成长方向若出现大幅调整，或仍有机会。建议仍可以均衡为基础，主要关注中大盘宽基指数，参考4 月行情，若市场短期波动明显加剧，稳定资金有望进场维稳，或无需在超调后过度恐慌。

    　　?风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，关税博弈持续升级的风险，地缘政治风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。 机构：华宝证券股份有限公司 研究员：郝一凡/刘芳 日期：2025-10-12

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎