策略周报：春节国内外大事速递

　　投资要点

    　　海外方面：1 月30 日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变，并按原有节奏继续执行缩表，美联储的决定符合市场普遍预期。美联储主席鲍威尔表示重申美联储目前并不急于调整货币政策。

    　　美宣布对中国商品加征10%关税，中国采取反制措施。美国总统特朗普2 月1 日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。白宫当天表示，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。

    　　国内方面：港股领涨全球，美国科技股大幅回调。中国杭州的深度求索公司于2024 年12 月底发布了DeepSeek-V3 模型，训练成本远低于美国同行。1 月28 日凌晨， DeepSeek 团队正式发布了两款多模态框架— — Janus-Pro 和JanusFlow。DeekSeek 模型在全球范围内的迅速走红，一方面冲击了美股科技巨头股价，春节期间纳斯达克指数回调1.5%；另一方面推动中概股上涨，春节期间，恒生科技领涨全球，涨幅高达6.87%。

    　　春节旅游需求强劲复苏，票房创历史新高。经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8 天，全国国内出游5.01 亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%。2025 年电影春节档取得出色表现，据灯塔专业版数据，截至2 月4 日23 时，2025 年春节档（1 月28 日—2 月4 日）票房突破97.12 亿元，大幅刷新中国影史春节档最高票房纪录，较2024 年增长21%。

    　　2024 年四季度国内GDP 数据超出预期，不过市场的反应显示出投资者当前对基本面的定价意愿较低，市场对基本面以及相关板块博弈的积极性不高。另外，特朗普上台后颁布了关于关税政策的行政命令，尽管征收幅度低于预期，但外部扰动因素影响仍在。整体来看，市场在当前阶段仍处于情绪博弈与政策观望的阶段，建议投资者依据风险偏好适度参与“春季躁动”窗口（长假前后—2 月中旬）。1）科技成长：电子、传媒、通信、机器人、人工智能等主题基金；2）新消费：餐饮、旅游、体育文娱、商贸零售等“新消费”方向。

    　　风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，地缘政治升温的风险