A股日评：自主可控 不惧波动

　　事件描述

    　　今日A 股市场低开高走，三大指数小幅收跌，科创50 午后翻红收涨，展现市场韧性，稀土概念股强势领涨，自主可控产业链逆势走强。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93%，创业板指下跌1.11%，上证50 下跌0.26%，沪深300 下跌0.50%，科创50 上涨1.40%，中证1000 下跌0.19%，市场成交额为2.37 万亿元，全市场1682 家上涨。

    　　从行业表现来看，2025 年10 月13 日，今日A 股长江一级行业中，A 股长江一级行业中，金属材料及矿业（+3.13%）、环保（+1.36%）、国防军工（+1.29%）、银行（+0.76%）等行业领涨，汽车（-2.27%）、家电制造（-1.71%）、传媒互联网（-1.57%）等行业领跌；概念方面，稀土（+9.49%）、稀土永磁（+8.09%）、光刻机（+5.63%）和半导体硅片（+5.47%）领涨；消费电子代工、汽车配件、宇树机器人和CRO 等概念领跌；核心风格上，高估值>成长>低估值>盈利质量>红利。

    　　分析市场驱动因素，今日大盘全天低开高走，三大指数小幅收跌，稀土概念股强势领涨，自主可控产业链逆势走强。结构上看，商务部连发四文强化稀土出口管制，稀土成为中美贸易谈判关键，此外，近日国内两大稀土龙头接连公告将上调四季度稀土价格，稀土概念股强势上涨，叠加金价持续走高，有色金属今日领涨。受特朗普拟对华加征100%关税、对关键软件实施出口管制，半导体、操作系统、军工等自主可控产业链走强。受锂电池出口管制影响，锂电电解液、锂电正极等电池板块涨幅靠前。下跌方面，消费电子代工、汽车配件、宇树机器人等板块今日领跌。

    　　展望后市，继续看多中国股市。继续看好十月的市场，看好科技主线，十月将迎来二十届四中全会，期待更多增量政策出台。维持《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》以及《中国资产重估三重奏——2025 年度A 股中期投资策略》观点，2025 年宏观线索的关键是“货币之活水”，微观流动性也较为充沛，在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，继续关注科技主线以及景气度逐步筑底回升的价值方向，1）科技成长方向，关注“双创”和恒生科技指数，关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等。

    　　战略性布局低空经济和深海科技方向。2）价值方向，关注最近2 个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，根据最新财报数据结果，关注玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务等。3）中长期，在慢牛格局下，关注非银板块。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-10-14

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