北交所行业日报：指数震荡调整 结构性机会聚焦资源与国产替代

　　行情回顾：1）指数层面：10 月13 日北证A 股成交金额达197.9 亿元，较上一交易日增加9.15 亿元，北证50 指数收盘价为1487.41，下跌1.29%，PE_TTM 为69.99 倍。北证专精特新指数收盘价为2576.16，下跌0.77%。

    　　2）个股层面：当日北交所278 家公司中73 家上涨，5 家平盘，200 家下跌。

    　　其中涨幅前五的个股分别为：同惠电子（30.0%）、九菱科技（26.6%）、利通科技（22.7%）、灵鸽科技（16.9%）、奔朗新材（12.6%）；跌幅前五的个股分别为：开特股份（-5.4%）、科达自控（-5.0%）、骏创科技（-4.9%）、奥迪威（-4.8%）、亿能电力（-4.5%）。

    　　新闻汇总：1）9 月乘用车零售再破历史峰值：上汽时隔五月重夺“销冠” 比亚迪同比首现负增长：乘联分会发布数据显示，9 月全国乘用车市场零售224.1 万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0%。9 月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.8%，较去年同期提升5 个百分点。2）中国“夸父”又有新跨越，成功打造聚变堆“盾牌”：13 日上午，聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）取得重要进展——偏滤器原型部件顺利通过专家组测试与验收。

    　　重点公告：1）纳科诺尔：公司的全资子公司常州纳科诺尔精密轧制设备有限公司于近日收到由国家知识产权局颁发的一项发明专利证书，发明名称为：电池极片双工位自动放卷装置；2）灵鸽科技：股东深圳市大族创业投资有限公司减持1047900 股，减持股份占总股本的1%；3）前进科技：同意公司拟使用额度不超过人民币17,000 万元的自有资金购买安全性高、流动性好的理财产品。

    　　投资建议：当日交所整体呈现“指数弱势震荡、个股分化显著”的特征。尽管市场整体表现疲软，但资金围绕“战略资源”与“自主可控”两大主线挖掘结构性机会，稀土、半导体、高端制造等领域个股逆势走强，而多数非热点个股则延续调整。当日73 只个股上涨，200 只下跌，上涨个股占比不足三成，但涨幅居前的个股集中体现了市场核心主线：1. 资源类个股受政策与价格双驱动；2. 国产替代板块逆势活跃；3. 高波动品种分化加剧。后市我们建议均衡配置应对波动，短期来看，北交所市场可能延续高波动态势。需关注三方面风险：一是外部环境不确定性可能冲击市场情绪；二是三季报业绩分化或引发个股回调；三是北交所估值偏高需业绩增长消化。操作上建议把握两条主线：1. 政策与产业共振的硬科技：半导体设备、AI 算力、新材料等领域的专精特新企业；2. 供需格局优化的资源品：稀土、贵金属等具有战略地位和价格弹性的品种，可结合三季报验证供需缺口。中长期看，北交所独立代码启用、中长期资金引入等改革正提升市场活力，在波动中聚焦估值合理、成长确定的公司，有望在结构性行情中获取超额收益。

    　　风 险提示：政策监管风险，北交 所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-10-14

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