流动性与仓位周观察-10月第1期：杠杆资金节后转流入

　　资金净流入，交投活跃度上升。上周全A 成交额5.21 万亿，换手率4.26%，均较前一周上升，资金供给端中基金、两融、ETF 净流入；资金需求端IPO 规模为1.9 亿元，再融资规模12.15 亿元。市场资金合计净流入663.36 亿元，流动性转强。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金16423 亿元，DR007 下行，R007 下行，R007 与DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。

    　　利差来看，10 年期国债收益率下降1bp，1 年期国债收益率持平，国债期限利差缩小；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期10 月美联储降息概率至95.7%。

    　　市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升机构投资者：上周偏股型基金发行规模8.86 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：上周加仓行业前三：有色金属、建筑材料、公用事业；上周减仓幅度前三行业：电子、电力设备、传媒。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入476.18 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至12.14%。

    　　ETF：上周ETF 份额上升298.7 亿份，宽基指数科创板50ETF 流入资金最多，行业中有色金属ETF 流入资金最多。

    　　一级市场：上周IPO 融资1 家，融资规模1.9 亿元；再融资2 家，融资规模12.15 亿元。

    　　产业资本：上周产业资本减持22.01 亿元，轻工制造、石油石化、银行增持前三；电力设备、有色金属、国防军工减持前三。上周解禁规模395.19 亿元，电子、基础化工、机械设备解禁规模前三。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-10-16

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