周观REITS：华夏华润商业REIT首次扩募申请获受理

　　华夏华润商业REIT 首次扩募申请获受理

    　　10 月15 日，华夏基金管理有限公司发布公告称，华夏华润商业REIT（基金代码：180601）扩募份额上市申请事项已获得中国证监会和深圳证券交易所受理。招募说明书显示，本次扩募拟购入的基础设施项目为位于江苏省苏州市昆山市前进西路1280 号、1288 号、1268 号以及1266 号的苏州昆山万象汇项目。苏州昆山万象汇自2019 年开业以来，已持续运营超5 年。项目位于昆山市城西板块核心地带，地处前进路与鹿城路交汇处。作为地铁11 号线江浦站上盖商业综合体，该项目商业总建筑面积18.18 万平方米，包含地下2 层和地上4 层，拥有300 余家店铺及约1500 个停车位。

    　　市场表现方面，本周REITs 市场下行，招商高速公路REIT（+1.65%）领涨

    　　本周（2025.10.13-2025.10.17），中证REITs 全收益指数下跌1.44%，REITs 总指数下跌1.44%，产权REITs 指数下跌1.69%，经营权REITs 指数下跌0.92%。

    　　大类资产角度，REITs 总指数跑赢沪深300 指数0.79 个百分点，跑输中证全债指数1.73 个百分点，跑输南华商品指数0.30 个百分点。个券层面，招商高速公路REIT、汇添富九州通医药REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT 领涨，涨跌幅分别为1.65%、0.99%、0.71%。华泰紫金宝湾物流仓储REIT、华夏基金华润有巢REIT、华夏首创奥莱REIT 领跌，涨跌幅分别为-4.26%、-4.26%、-3.61%。

    　　流动性方面，本周REITs 总体成交活跃度下行

    　　成交额方面，本周REITs 总成交额(MA5)为4.14 亿元，环比上周下降4.6%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.67 和1.48 亿元，环比上周分别变化了-11.4%和10.7%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、市政环保、交通基础设施、消费基础设施、数据中心基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为0.65、0.48、0.36、0.65、0.21、0.78、0.77、0.23 亿元，环比上周分别变化了20.5%、12.8%、25.7%、92.0%、55.8%、1.5%、-52.9%、12.7%，其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是交通基础设施，占比18.9%。

    　　风险提示：REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2025-10-18

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