北交所市场周报：把握回调机遇 关注国产替代 布局中长期主线

　　北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达185.2 亿元，环比下降2.6%。当周北证50 收跌4.91%，当周日均换手率达2.2%。当周涨幅前五大个股分别为：长江能科（246.9%）、利通科技（39.8%）、万通液压（16.6%）、同惠电子（15.7%）、龙竹科技（10.0%）；跌幅前五大个股分别为：奥美森（-18.1%）、路桥信息（-17.9%）、常辅股份（-15.6%）、远航精密（-15.4%）、鼎智科技（-13.7%）。

    　　重点新闻及政策：1）9 月乘用车零售再破历史峰值：上汽时隔五月重夺“销冠” 比亚迪同比首现负增长：乘联分会发布数据显示，9 月全国乘用车市场零售224.1 万辆，同比增长6.3%，环比增长11.0%。9 月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率57.8%，较去年同期提升5 个百分点。崔东树预计，今年四季度车市在政策引导和高增长基础上有望延续平稳增长势头；2）中国“夸父”又有新跨越 成功打造聚变堆“盾牌”：13 日上午，聚变堆主机关键系统综合研究设施“夸父”（CRAFT）取得重要进展——偏滤器原型部件顺利通过专家组测试与验收；3）马斯克画饼后自己买单：数百辆Cybertrucks 被交付给SpaceX 和xAI：特斯拉Cybertruck 销量远低于预期，生产线利用率据估仅10%；马斯克名下的其他公司SpaceX 和xAI 正在购买Cybertruck，但这也引发了市场对其真实销售的质疑；业内数据显示，Cybertruck 第三季度销量远低于竞争对手，且面临安全质疑。

    　　投资建议：政策层面延续对科技创新的倾斜，北京证监局明确表示“鼓励支持更多优质科技企业赴北交所上市”，尤其支持未盈利企业登陆资本市场，进一步优化北交所“科技型中小企业主阵地”定位。产业政策方面，工信部启动“毫秒用算”专项行动，要求2027 年实现城域算力1 毫秒时延圈覆盖率超70%，OCS（光交叉连接）、光电融合组网技术落地加速，有望带动北交所内通信设备、算力基础设施相关企业发展。当周北交所行业表现呈现“高端制造抗跌、能源装备受捧”特征。从板块整体看，利通科技、万通液压等高端装备企业领涨，而半导体板块表现分化。我们认为，近日的调整主要受外围市场波动及获利盘了结影响，属于情绪面主导的短期波动，中长期配置价值未改。投资建议沿三条主线展开：一是三季报业绩超预期标的，重点关注高端制造、新材料领域；二是政策催化下的国产替代赛道，包括半导体设备、工业软件等；三是专精特新“小巨人”企业，技术壁垒支撑长期成长。

    　　短期需关注10 月20 日召开的二十届四中全会对“十五五”规划的定调，政策红利可能进一步向科技成长板块倾斜。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-10-20

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎