北交所市场点评：缩量下跌 情绪冰点 关注优质错杀个股的修复机会

　　行情回顾：1）指数层面：10 月20 日北证A 股成交金额达138.9 亿元，较上一交易日减少26.78 亿元，北证50 指数收盘价为1429.28，下跌0.25%，PE_TTM 为67.30 倍。北证专精特新指数收盘价为2448.58，下跌0.25%。

    　　2）个股层面：当日北交所279 家公司中187 家上涨，7 家平盘，85 家下跌。

    　　其中涨幅前五的个股分别为：惠丰钻石（30.0%）、旺成科技（14.8%）、倍益康（11.3%）、东方碳素（10.5%）、凯添燃气（10.4%）；跌幅前五的个股分别为：宏远股份（-6.6%）、戈碧迦（-5.7%）、三协电机（-5.7%）、长江能科（-5.0%）、锦华新材（-4.8%）。

    　　新闻汇总：1）图解中国经济三季报：GDP 同比增长5.2% 规模以上工业增加值同比增长6.2%：国家统计局发布2025 年前三季度国民经济运行数据，GDP 同比增长5.2%，其中三季度增长4.8%；前三季度规模以上工业增加值同比增长6.2%，社会消费品零售总额同比增长4.5%；前三季度社会融资规模增量累计为30.09 万亿元，比上年同期多4.42 万亿元。

    　　重点公告：1）慧为智能：公司本次使用闲置自有资金进行现金管理的金额为1,354.87 万元，截止目前，公司使用闲置自有资金进行现金管理的未到期余额为9,519.46 万元；2）视声智能：公司本次使用闲置自有资金进行现金管理的金额共计 4,900 万元，截至本公告披露之日，公司使用闲置自有资金进行现金管理的未到期余额为9,900 万元；3）海昇药业：本次自有资金购买的理财产品金额为6,000 万元，截至目前，公司自有资金购买的理财产品未到期余额为11,500 万元。

    　　投资建议：当日北交所整体缩量严重，再次逼近一百亿成交额关口，双指数均明显弱于当日主板及创业板表现。市场热点聚焦科技成长主线，培育钻石、CPO 等科技概念活跃。北交所平均市盈率持续下降，远低于科创板，且已经逐步接近创业板的40 倍，配置性价比再次显现。热点主题方面，当日A股培育钻石概念午后增强、CPO 及机器人概念冲高，北交所相关产业链企业如惠丰钻石、旺成科技等受带动，但整体板块轮动较快，资金未能持续流入。政策层面，证监会明确“推动北交所持续发展壮大”，上市公司数量达279 家，总市值8600 亿元，合格投资者超900 万户，制度完善为长期发展奠定基础。三季报窗口下，民士达等企业净利润增长显著，或成为短期股价催化剂。我们认为，当前北交所受三季报前资金情绪整体观望以及短期缺乏强催化的影响，交投活跃度降低，部分优质个股因买盘萎缩，出现缩量下跌的现象，我们维持先前的整体观点不变，继续看好流动性复苏后优质个股的修复动能。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-10-21

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