产业并购跟踪11期：港股资产回A案例：威高血净拟收购控股股东旗下注射器资产威高普瑞

港股资产回A 案例：威高血净拟收购控股股东旗下注射器资产威高普瑞

    　　威高血净（603014.SH）正在筹划以发行股份的方式购买山东威高普瑞医药包装有限公司（简称“威高普瑞”）100%股权。本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，但不会导致公司实际控制人的变更。

    　　业务分析：威高血净主营血液透析器等血液净化制品，是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一，于2025 年5 月19日在上交所上市；标的公司威高普瑞是中国第一家预灌封注射器生产厂家，率先实现了疫苗用预灌封包材的国产化。

    　　从交易结构来看，这笔交易具有以下三个显著特征：

    　　控股股东向上市公司注入资产：两家公司实际均隶属于威高集团，威高集团直接持有威高血净41.75%股权，并通过旗下港股上市公司威高股份（1066.HK）持有23.90%股权，另外威高股份还持有威高普瑞94.07%股权，通过将威高普瑞100%股权注入威高血净，实际上是控股母公司体系内资产的再配置。

    　　增强上市公司控股权：本次交易通过发行股份方式购买，交易对手方主要是威高股份，因此，本次交易完成后，控股股东对于威高血净的控股权将有所加强。

    　　港股资产回A 或提振估值：考虑到标的资产此前主要在港股平台（威高股份体系）持有，而本次通过发行A 股股份注入A 股上市公司，实质上构成了港股资产回A，考虑到A 股和港股在估值上的差异，或可提振并购资产的估值。

    　　风险提示：项目因商业条款未达成一致或未通过审核等原因终止。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：肖洁/徐淋 日期：2025-10-23

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