市场分析：能源传媒行业领涨 A股先抑后扬

　　投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周四（10 月23 日）A 股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3918 点附近获得支撑，午后股指维持震荡，尾盘企稳回升，盘中煤炭、能源金属、电力以及文化传媒等行业表现较好；工程机械、采掘、生物制品以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。创业板市场周四震荡上行，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周四A 股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3918 点附近获得支撑，午后股指维持震荡，尾盘企稳回升，盘中煤炭、能源金属、电力以及文化传媒等行业表现较好；工程机械、采掘、生物制品以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.02 倍、48.28 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额16609 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。随着二十届四中全会的召开，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，将对市场形成支撑。当前A 股市场可能继续呈现蓄势震荡的特征，在国内政策预期升温与三季报业绩验证的支撑下，结构性机会依然丰富。投资者宜保持战略定力，在震荡市中积极寻找下一阶段的优质资产。

    　　科技成长仍是市场中长期主线，在良性调整期间宜择优布局。同时关注三季报业绩验证，寻找盈利优势明显的细分方向。操作上宜均衡配置，在科技成长与红利价值之间寻求平衡，兼顾进攻与防御。

    　　预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注煤炭、能源金属、文化传媒以及电力等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 机构：中原证券股份有限公司 研究员：张刚 日期：2025-10-23

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎