北交所行业主题报告：氨基酸行业深度：产业升级进行时 掘金特医食品与细胞培养基蓝海

　　氨基酸是构成生物体蛋白质的基石，广泛应用于饲料、食品、医药等领域氨基酸是生物功能大分子蛋白质的基本组成单位，在组织的代谢、生长、维护和修复过程中发挥重要作用；氨基酸作为一种重要的营养添加剂，广泛应用于饲料、食品、医药等多个领域。随着全球经济的快速发展，尤其在发达国家以及其他较发达的经济体中，人们更加注重营养摄取，追求更加健康的高质量生活，世界氨基酸工业得以迅速成长，氨基酸应用领域不断延伸。未来，随着公众对健康生活方式重要性的认识不断提高、氨基酸应用领域的不断拓展，全球氨基酸需求有望进一步增加。投资标的上，北交所公司无锡晶海（920547.BJ）：医药氨基酸行业“小巨人”，氨基酸原料药种类及生产规模位居行业前列，国内市场占有率较高超过30%。在境外市场与世界500 强企业如雀巢、费森尤斯卡比等建立伙伴关系。

    　　原材料供应充足，饲用氨基酸需求持续增长

    　　玉米是氨基酸生产最主要的原材料，我国是玉米生产大国，2024 年产量为2.91亿吨，未来随着转基因玉米的普及和各类先进农业种植科技的推广，我国玉米产量有望继续增加，国内氨基酸行业上游原材料供给充足。饲料是氨基酸最大的应用领域，近几年我国饲料产量维持在高位，2024 年达到3.16 亿吨，是全球最大的饲料生产国。2024 年全球饲料增长至13.96 亿吨，未来随着全球人口增加和经济增长，对蛋白质的需求有望进一步增加，将对畜牧养殖业和饲料消费形成强有力的拉动，间接的增加对氨基酸的需求。

    　　氨基酸作为重要的原材料，未来将充分受益于国内特医食品蓝海市场的发展近年来，国家对特医食品行业的政策支持力度不断加大，相关法规标准日益完善，为行业的健康发展提供了有力保障。2023 年新版《特医食品注册管理办法》将审批周期压缩至18 个月，优先审评产品实现30 天快速过审，提高了注册审批效率，促进了产品的上市速度。同时，多个城市逐渐将特医食品纳入医保范畴，推动行业渗透率加速提升。这些政策举措有助于规范市场秩序，提高产品质量，增强消费者对特医食品的信任度，促进特医食品行业的持续稳定发展。预计2027年中国特医食品市场规模将达234.2 亿元。氨基酸作为特医食品的核心原材料之一，有望充分受益于国内特医食品蓝海市场的发展。

    　　细胞培养基国产化将进一步扩大对医药级氨基酸的需求氨基酸是细胞培养基的必须成分，为细胞蛋白合成，细胞增殖和生存提供原料，作为配置培养基的核心原料之一，氨基酸的品质，如纯度、杂质含量、细菌数等，对培养基的性能至关重要，其性能可直接影响产物表达量的高低，进而影响生物药的生产效率和生产成本。未来随着国内企业对培养基产品质量控制逐渐完善、配方全面开发、生产工艺完全自主可控，将加快细胞培养基国产化应用步伐以及进一步扩大海外市场份额。同时，随着生物药生产中的应用范围逐渐向细胞治疗、基因治疗等领域不断延伸，种种因素将持续驱动细胞培养基市场快速发展，也进一步增加对培养基用氨基酸的市场需求。

    　　风险提示：新建产能进度不及预期，原材料价格大幅波动，市场竞争加剧风险 机构：开源证券股份有限公司 研究员：诸海滨 日期：2025-10-24

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