党的二十届四中全会解读与比较：承前启后的关键布局

　　事件：

    　　新华社北京10 月23 日电，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025 年10 月20 日至23 日在北京举行。全会由中央政治局主持。中央委员会总书记习近平作了重要讲话。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。

    　　投资要点：

    　　党的二十届四中全会角色特殊，衔接改革与规划：市场预期于2023年秋季召开的党的二十届三中全会在2024 年7 月举行，党的二十届四中全会将“代行”部分五中全会职能，任务从常规党建议题转为制定“十五五”规划建议，形成特殊政治日程，与党的二十届三中全会在内容上前后衔接、推进改革发展。

    　　承续战略并明确远景，政策落地更具体：延续党的二十届三中全会“高质量发展”主题，重申培育新质生产力、科技自立自强等，新增2035 年国防实力等大幅跃升的远景目标。产业政策聚焦智能化等方向，强调巩固制造业；科技创新首次明确“加强原始创新”，从宏观方向转向具体推进。

    　　关键领域政策调整，释放积极信号：房地产政策从党的二十届三中全会“防范风险”转为“推动高质量发展”，转向构建中长期可持续模式。稳增长力度强化，强调宏观政策“持续发力、适时加力”，单列民生保障，提出稳岗就业等具体措施。

    　　“十五五”时期有新侧重，民生与安全更突出：相比“十四五”规划，“十五五”将科技自立自强、国家安全列为主要目标，“建设现代化产业体系”“高水平对外开放”任务排序提前，“共同富裕”优先级提升，房地产明确纳入民生保障。

    　　风险提示：宏观经济修复不及预期的风险、地缘政治风险加剧的风险、相关产业政策落地效果不及预期的风险、居民收入增长及财富效应释放不及预期的风险、政策理解与执行效果偏差的风险。 机构：国海证券股份有限公司 研究员：林加力/许潇琦 日期：2025-10-25

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎