国内外产业政策周报：发布会召开介绍和解读四中全会精神 有哪些增量信息？

　　中共中央于10 月24 日上午10 时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。整体来看，科技创新毫无疑问成为本场发布会的最大亮点之一。

    　　此外，此前根据我们的梳理，会后成长风格往往占优，因此后续科技赛道需要重点关注。

    　　国内专题一：发布会召开介绍和解读四中全会精神，有哪些增量信息？中共中央于10 月24 日上午10 时举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。整体来看，我们认为有四大重点：一是在国际形势上，十五五将更加强调“具备主动运筹国际空间”；二是在主要目标上，十五五将设置消费目标，主要针对居民消费率；三是在产业端，发布会重点提到了多个前沿科技产业；四是在投资领域，重点提到了地下管网等建设，预计新增投资需求超过5 万亿元。整体来看，科技创新毫无疑问成为本场发布会的最大亮点之一。低空经济、量子科技、核聚变能、脑机接口、具身智能等新兴产业建设将成为未来经济增长的重要新动能。叠加根据我们的梳理，会后成长风格往往占优，因此后续科技赛道需要重点关注。另外，也需要注意到，居民消费率明显提高将成为十五五期间的重要经济发展目标，后续政策可能将更加详细阐述促消费长效机制的建立，也需持续关注。

    　　国内专题二：李强总理召开经济形势专家和企业家座谈会：10 月14 日，做好下一步经济工作关系“十四五”圆满收官、“十五五”良好开局。要加力提效实施逆周期调节，总量政策持续发力，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点，增强发展动能。

    　　国内专题三：风电增值税政策调整：2025 年10 月17 日，财政部、海关总署和国家税务总局联合发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》。陆上风电的税收优惠被取消，海上风电的税收优惠得以延续，竞争优势相对提升。

    　　核电领域实行“新老划断”。

    　　海外专题一：中美近期表态更新：10 月23 日，国务院副总理何立峰证实，他将于周五在马来西亚会见财政部长斯科特·贝森特。10 月24 日，外交部发言人宣布：应大韩民国总统李在明邀请，国家主席习近平将于10 月30 日至11 月1 日赴韩国庆州出席亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问。

    　　海外专题二：高市早苗当选日本首相，市场预期其将延续“安倍经济学”。

    　　财政政策上，高市政府可能将实施以宽松财政为核心的扩张性政策组合；货币上，目前高市早苗在就任会见中未直接表述“继续宽松”；产业上，高市内阁的增长战略以“危机管理型投资”为核心。

    　　海外专题三：美俄会谈暂时搁置：10 月20 日，特朗普发出“冻结战争”的提案，但克里姆林宫拒绝特朗普冻结乌克兰前线的提议；10 月21 日，白宫表示，由于上周末的一轮外交谈判未能在结束战争方面取得任何重大进展，美国总统“近期没有计划”与俄罗斯总统会晤。10 月23 日，美国制裁俄罗斯两大石油公司，呼吁莫斯科同意立即停火。特朗普表示他已经“取消”了与普京的预期会面。

    　　风险提示：政策理解不全面、海外政策超预期收紧。 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张夏/郭佳宜 日期：2025-10-25

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