策略快评：ETF中的DEEPSEEK含量

　　DeepSeek 概念股：计算机占据半壁江山

    　　DeepSeek 对A 股产生显著冲击，相关概念股中计算机、传媒比例较高。自1/24DeepSeek 主题行情启动以来，万得DeepSeek 概念指数累计上涨39%，对比同期万得全A 上涨2.3%，DeepSeek 概念呈现“现象级”崛起。我们从万得DeepSeek指数、Choice DeepSeek 概念指数、同花顺DeepSeek 概念指数中取并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官方微信号等平台发布信息，构建DeepSeek 概念组合。从一级行业分布来看，90 家相关概念股中计算机（47 家）最多，其次为传媒（16 家）、通信（9 家）、电子（6 家）；从二级行业来看，计算机中的软件开发（25 家）、IT 服务（17 家），传媒中的游戏（8 家）潜在受益公司数量较高。

    　　行业、宽基指数、主题&行业ETF 中的DeepSeek 含量根据DeepSeek 概念组合成份，我们按自由流通市值占比统计DeepSeek 概念股在申万一级行业、申万二级行业中的含量；同时根据各指数权重分布（截至25/2/5）统计DeepSeek 概念股在宽基指数、主题&行业ETF 中的含量。

    　　在申万一级行业中，计算机（DeepSeek 概念股权重30.5%，下同）、通信（25.1%）、传媒（23.3%）的DeepSeek 含量较高。

    　　在申万二级行业中，通信服务（62.6%）、软件开发（44.4%）、游戏（41.4%）、数字媒体（29.3%）、计算机设备（27.1%）的DeepSeek 含量较高。

    　　在主要宽基ETF 中，科创50（19.8%）、科创创业50（11.1%）、上证180（8.1%）的DeepSeek 含量较高。

    　　在科技相关的主题&行业ETF 中，有24 个ETF 跟踪指数的DeepSeek 概念股权重超过20%；其中，中证信创（48.1%）、中证软件（47.5%）、中证电信（47.2%）、中证数据（46.3%）、软件指数（44%）、云计算（42.9%）、动漫游戏（42%）的DeepSeek 含量均超过40%。

    　　风险提示：

    　　宏观经济复苏不及预期；新的市场环境下当前筛选标准可能失效；本报告涉及个股不构成投资建议。