国内宏观和产业政策周观察：中美经贸磋商取得积极进展

　　投资要点：

    　　本周行业政策聚焦于工业产能规范、能源行业信用法规完善、人工智能未来五年顶层设计和部署、金融领域防风险，能源绿色低碳转型和住房租赁重要数据解读。国家层面延续了对产业升级的宏观管理，重大领域防风险的要求以及推动绿色转型的决心。资本市场表现分化，硬件设备、半导体等板块走强，消费板块承压，热门概念中光模块、培育钻石、电路板等板块领涨，黄金珠宝、饲料精选等前期热点回调显著，反映出政策驱动与市场风险偏好变化的双重逻辑。

    　　本周热门概念中，涨幅排名前十的为光模块(CPO) (+13.95%)、培育钻石 (+12.35%)、电路板 (+11.24%)、光通信 (+10.34%)、光芯片(+10.30%)、超硬材料 (+9.32%)、存储器 (+9.19%)、无线充电 (+8.80%)、消费电子代工 (+8.80%)、HBM (+8.58%)。跌幅排名前十的为黄金珠宝 (-8.33%)、饲料精选 (-1.92%)、宠物经济 (-1.66%)、饮料制造精选 (-1.58%)、稀土 (-1.55%)、白酒 (-1.23%)、中药精选 (-1.12%)、抗生素 (-0.79%)、维生素 (-0.38%)、生物育种 (-0.36%)。

    　　本月热门概念中，涨幅排名前十的为培育钻石 (+21.74%)、超硬材料(+13.00%)、央企煤炭 (+12.73%)、两岸融合 (+10.76%)、冰雪旅游(+10.24%)、保险精选 (+10.06%)、煤炭开采精选 (+9.62%)、央企银行(+8.67%)、油气开采 (+8.55%)、天然气 (+6.98%)。跌幅排名前十的为光伏逆变器 (-8.04%)、动力电池 (-7.96%)、锂电正极 (-7.23%)、汽车配件精选(-7.12%)、储能 (-7.12%)、宁组合 (-6.69%)、炒股软件 (-6.68%)、MCU芯片 (-6.42%)、DeepSeek (-6.05%)、ChatGPT (-5.86%)。

    　　今年热门概念中，涨幅排名前十的为光模块(CPO) (+115.93%)、稀土(+103.45%)、光芯片 (+93.74%)、光通信 (+90.49%)、稀有金属精选(+90.02%)、最小市值 (+80.78%)、存储器 (+80.49%)、锂电电解液(+75.26%)、万得预增 (+72.18%)、稀土永磁 (+70.64%)。收益率排名靠后的十名为白酒 (-9.22%)、血液制品 (-3.78%)、饮料制造精选 (-2.74%)、高送转 (-11.64%)、小红书平台 (-1.85%)、品牌龙头 (-0.08%)、大基建央企(+4.77%)、中药精选 (+3.77%)、猪产业 (+3.68%)、食品加工精选(+3.61%)。

    　　风险提示：政策落地不及预期风险，地缘政治风险超预期。 机构：华福证券有限责任公司 研究员：周浦寒/章孟菲 日期：2025-10-26

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