北交所市场周报：短期震荡磨底 关注中线标的及三季报业绩

　　北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达180.3 亿元，环比下降2.6%。当周北证50 收涨2.74%，当周日均换手率达1.8%。当周涨幅前五大个股分别为：路桥信息（28.9%）、通易航天（24.7%）、惠丰钻石（17.1%）、中裕科技（16.8%）、旺成科技（16.4%）；跌幅前五大个股分别为：天马新材（-12.4%）、九菱科技（-9.8%）、宏远股份（-7.7%）、秋乐种业（-6.5%）、灵鸽科技（-5.7%）。

    　　重点新闻及政策：1）图解中国经济三季报:GDP 同比增长5.2% 规模以上工业增加值同比增长6.2%：国家统计局发布2025 年前三季度国民经济运行数据，GDP 同比增长5.2%，其中三季度增长4.8%；前三季度规模以上工业增加值同比增长6.2%，社会消费品零售总额同比增长4.5%；前三季度社会融资规模增量累计为30.09 万亿元，比上年同期多4.42 万亿元；2）产量激增1.2 倍！机器人核心部件国产化高歌猛进：前三季度，国内机器人减速器的产量增幅超过其他所有规模以上工业产品；前三季度，工业机器人和服务机器人的产量分别为59.48 万套、1350 万套，分别同比增29.8%、16.3%；减速器相当于机器人的“关节”，它直接决定了机器人的精度、负载能力和稳定性；3）华为鸿蒙大升级！鸿蒙6 实现与苹果互联 80+应用智能体已上线：首批80+鸿蒙应用智能体已经上线。除了小艺助理的升级外，携程AI行程助手、大麦智能体，蚂蚁健康管家、讯飞晓医等，也都一并落地。鸿蒙6 还实现了跨生态互联，支持与苹果的iOS、PadOS 及macOS 设备进行文件互传。

    　　投资建议：当周宏观政策延续对创新型中小企业的倾斜力度。深圳市发布《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027 年）》，提出培育20 家千亿级市值企业，北交所作为并购重组“后备军”平台价值凸显；北交所明确“支持未盈利科技企业上市”，江苏爱舍伦医疗等专精特新企业过会，进一步优化“科技型中小企业主阵地”生态。市场表现来看，当周北交所行业呈现“科技成长领涨、周期板块调整”特征。当前北交所配置逻辑需兼顾短期催化与长期价值：一是政策驱动的并购重组与国产替代赛道，如芯片、新材料、人工智能、机器人等，受益于三资政策及“十五五”科技攻关规划；二是三季报业绩超预期标的，重点关注研发投入占比高、订单增速快的专精特新企业，规避业绩变脸或股东大额减持风险。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-10-27

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