次新市场周报(2025年10月第4周)：近端次新交易升温 新股首日涨幅分化

　　本报告导读：

    　　10 月第4 周，次新板块回暖上行，新股指数和近端次新股指数单周涨幅均维持5%左右。当周沪深市场网下发行上市2 只新股，合计贡献A/B 类投资者单账户打满收益 20.65/20.01 万元，对应 5亿规模账户增厚收益率为 0.37‰/0.35‰。

    　　投资要点：

    　　l0月第4周 ，次新板块回暖上行，新股指数和近端次新股指数周度涨幅分别达5.13%和4.98%。10 月第4 周，四中全会结束后的首个交易日，市场情绪回暖明显，尤其是近期回调的科技板块大幅反弹，周五科创50 和创业板指分别上涨4.35%和3.57%。当周次新板块整体反弹，新股指数和近端次新股指数单周涨幅均维持5%左右，云汉芯城、建发致新等近端次新周度涨超25%。

    　　近端次新股交易热度逆市提升，10 月第5 周预计解禁次新股数量及规模环比提升。10 月第4 周，市场交易活跃度整体下滑，近端次新股交易热度逆市提升。换手率上，新股指数换手率较前周下降0.39pct，近端次新股指数换手率环比前周提升1.04pct；成交量上，新股指数成交量较前周减少0.31 亿股，近端次新股指数成交量较前周增加0.45 亿股。10 月第5 周预计有8 只次新股解禁，解禁规模85.05 亿元，解禁数量及规模环比提升。

    　　新股首日涨幅分化，当周网下单账户打满收益超20 万元。10 月第4 周，沪深市场网下发行上市2 只新股，均为发行价不足20 元的相对低价股，但首日表现有所分化。其中，上主板超颖电子是国内汽车电子PCB 领先企业，凭借热门题材和较低的流通盘，首日平均涨幅达339.34%。2 只新股合计贡献A/B 类投资者单账户打满收益20.65/20.01 万元，对应5 亿规模账户增厚收益率为0.37‰/0.35‰。

    　　次新二级市场：次新板块回暖明显。从次新市场来看，上市公司数5 家及以上的行业均上涨，电子、汽车和电力设备行业次新股当周平均涨幅分别为10.25%、5.81%和3.89%。33 只股票（不含当周上市新股）有28 只当周上涨，33 只次新股整体平均涨幅为4.91%，次新回暖明显。

    　　风险提示：新股申购中签率降低的风险；网下投资者参与询价业务内部制度不完善带来的合规风险。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：王政之/施怡昀/王思琪 日期：2025-10-29

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