金工ETF点评：行业主题ETF单日净流出23.95亿元；非银、石化拥挤变动幅度较大

　　一、资金流向

    　　宽基ETF：宽基ETF 单日净流入0.44 亿元，其中，单日资金净流入TOP3：科创50ETF（+9.84 亿元）、A500ETF 基金（+5.51 亿元）、中证A500ETF 南方（+5.35 亿元）；

    　　单日资金净流出TOP3：沪深300ETF（-5.81 亿元）、创业板ETF 广发（-4.87亿元）、中证1000ETF（-3.45 亿元）。

    　　行业主题ETF：行业主题ETF 单日净流出23.95 亿元，其中，单日资金净流入TOP3：半导体ETF（+6.18 亿元）、国防ETF（+4.43 亿元）、证券保险ETF（+3.15 亿元）；

    　　单日资金净流出TOP3：银行ETF（-8.02 亿元）、成渝经济圈ETF（-5.27 亿元）、芯片ETF（-4.21 亿元）。

    　　风格策略ETF：风格策略ETF 单日净流出6.14 亿元，其中，单日资金净流入TOP3：红利ETF 易方达（+0.45 亿元）、自由现金流ETF（+0.45 亿元）、中证500 成长ETF（+0.25 亿元）；单日资金净流出TOP3：红利低波ETF（-3.95 亿元）、红利ETF（-2.41 亿元）、现金流ETF（-0.87 亿元）。

    　　跨境ETF：跨境ETF 单日净流入4.31 亿元，其中，单日资金净流入TOP3：港股通科技30ETF（+2.70 亿元）、港股互联网ETF（+1.82 亿元）、道琼斯ETF（+1.49 亿元）；单日资金净流出TOP3：香港证券ETF（-5.23 亿元）、中概互联网ETF（-2.11亿元）、沙特ETF（-0.45 亿元）。

    　　二、 行业拥挤度监测

    　　通过构建行业拥挤度监测模型，对申万一级行业指数的拥挤度进行每日监测，前一交易日电子、有色拥挤度靠前，相比较而言，食饮、商贸零售、社服的拥挤度水平较低，建议关注。此外，非银、石化拥挤度变动较大。从主力资金流动来看，前一交易日主力资金流入电子、通信，流出电力设备。近三个交易日主力资金减配机械、医药；增配电子。

    　　三、ETF 产品关注信号

    　　根据溢价率Z-score 模型搭建相关ETF 产品筛选信号模型，通过滚动测算提供存在潜在套利机会的标的，此外需警惕标的回调风险。

    　　风险提示：本报告结论完全基于公开历史数据，建议关注的行业指数与ETF 产品基于构建的量化模型，仅供大家参考阅读，不构成任何投资建议。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘晓锋/孙弋轩 日期：2025-10-29

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