东方证券ESG双周报第六十三期：分级分类建设美丽中国先行区 国家温室气体排放因子数据库上线

　　卷首语

    　　ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

    　　研究结论

    　　海外ESG 热点政策及事件回顾:（1）欧洲银行管理局（EBA）发布指南，帮助银行识别、衡量、管理和监控ESG 风险。该指南将从2026 年1 月起适用于大型机构，小型和非复杂机构则从2027 年开始适用。（2）特朗普宣布美国退出《巴黎协定》，此次退出是特朗普第二次计划让美国退出《巴黎协定》。（3）《公司董事会性别平衡指令》是欧盟为促进上市公司董事会性别多样性而采取的重要措施。该指令要求成员国在2024 年12 月28 日之前将相关法令条款转化为国家法律，并要求欧盟成员国上市公司到2026 年6 月30 日确保女性在非执行董事中占比至少40%，在所有董事会成员中占比至少33%。（4）科学碳目标倡议（SBTi）宣布已有超过10,000 家公司设定或承诺设定科学减排目标，承诺实现减排目标的公司数量在过去一年增长了29%。

    　　国内ESG 热点政策及事件回顾:（1）生态环境部等多部门印发《产品碳足迹核算标准编制工作指引》，推动建立统一规范的产品碳足迹核算标准体系，助力产业链供应链绿色低碳转型，助力新质生产力发展和双碳目标的实现。（2）工信部等四部门发布第一批工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单，推动工业绿色低碳转型，建立健全碳足迹管理体系。（3）中国“国家温室气体排放因子数据库”（第一版）正式上线，该数据库是我国碳排放统计核算体系的重要组成部分，旨在为社会各界提供温室气体排放因子的基础数据支持，推动碳排放统计核算工作。因子库第一版发布的因子主要为行业企业排放因子，用于核算企业等层面的温室气体排放量。

    　　（4）国务院办公厅转发生态环境部《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，明确分级分类建设美丽中国先行区，到2027 年底前形成一批实践创新和制度创新成果，为美丽中国建设积累经验。（5）中国向《联合国气候变化框架公约》提交《中华人民共和国气候变化第一次双年透明度报告》和《中华人民共和国气候变化第四次两年更新报告》，展示应对气候变化的政策进展和成效。

    　　（6）沪深北三大交易所发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，包括《第一号总体要求与披露框架》与《第二号 应对气候变化》两个文件，推动企业高质量披露ESG 信息。随着《指南》的正式发布，以《上市公司可持续发展报告指引》为强制性和底线要求、《指南》为参考性规范和典型实践推荐的上市公司可持续信息披露规则体系初步形成。（7）上海发布《上海市中小企业环境信息披露实施方案（试行）》，推动企业绿色低碳转型，明确2025 年试点填报和2026 年扩面提质目标。

    　　风险提示

    　　一、国内外ESG 政策推进不及预期

    　　二、宏观经济下行超预期

    　　三、历史数据不代表未来业绩