市场分析：软件传媒行业领涨 A股震荡整理

　　投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周五（10 月31 日）A 股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3954 点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、软件开发、汽车零部件以及互联网服务等行业表现较好；保险、小金属、半导体以及电子元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周五A 股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3954 点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、软件开发、汽车零部件以及互联网服务等行业表现较好；保险、小金属、半导体以及电子元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.33 倍、50.25 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额23501 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。当前A 股市场面临多重利好因素的共振，四中全会发布的"十五五"规划《建议》明确了未来五年国家发展战略，突出强调科技自立自强和现代产业体系建设，为市场提供了清晰的投资路径。中美关系呈现缓和迹象，这些因素共同作用，显著提振了市场风险偏好，为A 股市场创造了有利的外部环境。在四中全会奠定"十五五"规划基调、美联储降息周期开启、中美贸易关系缓和等多重因素的影响下，A 股慢涨行情有望延续。操作上宜均衡配置，在科技成长与红利价值之间寻求平衡，兼顾进攻与防御。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注文化传媒、软件开发、汽车零部件以及互联网服务服务等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 机构：中原证券股份有限公司 研究员：张刚 日期：2025-11-01

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎