北交所基金三季报深度总结：2025Q3公募对北交所配置风格转向多元新兴标的 机构参与格局持续深化

　　2025 年第三季度公募基金持仓总量稳中有进，市场广度与参与度持续深化。2025年第三季度，公募基金对北交所市场的配置呈现出“总量攀升、广度拓展、结构优化”的鲜明特征。当季进入各类基金前十大重仓名单的北交所公司数量增至71 家，涵盖的基金产品数量攀升至142 只。值得注意的是，非北交所主题基金数量增至103只，占比73%，表明北交所正获得全市场主流基金产品的关注与积极参与。2025Q3公募重仓北交所总市值突破100 亿元大关，环比增长4%。然而，由于同期全市场权益基金重仓总市值增长更快，北交所重仓市值占全A 的比重微降至0.26%，预计属于短期波动。在资金结构上，指数基金（被动指数型与增强指数型）继续扮演“压舱石”角色，其重仓市值规模已超过50 亿元；而非主题主动权益基金虽数量增加，但重仓市值环比略有下降，反映出部分主动资金可能在市场震荡中短期更趋审慎。

    　　主动配置风格切换，从高度集中走向多元扩散，高端制造与新兴产业成为新焦点。

    　　2025 年第三季度，主动权益基金对北交所的配置风格发生了显著转变，从过去高度集中于头部明星标的转向更为多元化的配置，资金向高端制造及新兴产业赛道加速聚焦。直观表现是配置集中度的下降，前五大重仓股（CR5）的合计配置比例从第二季度的61%降至54%。具体来看，尽管锦波生物仍以24.4%的配置比例位居榜首，但其比例环比下降接近10 个百分点；上季度排名第二的同力股份配置比例也在下降。

    　　同时，纳科诺尔配置比例大幅提升至14.9%，跃居第二；开特股份也获大幅增配，位列第三；此外，曙光数创、万通液压、远航精密等具备技术稀缺性或高成长性的标的也进入重点增持行列。从持股占流通盘比例来看，广信科技、海达尔等公司新晋榜单且占比均突破5%，显示机构投资者正深度挖掘高成长弹性公司。行业配置上，电力设备行业重仓比例环比大幅跃升12 个百分点至27.0%，成为第一大重仓行业；电子、计算机、汽车等行业占比也显著提升，而美容护理、机械设备等则遭减配。

    　　主题基金规模与收益双升，持仓结构积极调整，被动产品贡献稳定增量。11 只北交所主动主题基金的总规模2025Q3 进一步增长至57.94 亿元，平均季度收益率达9.7%，显著跑赢北证50 指数。从持仓结构看，调仓换股更为积极，纳科诺尔取代同力股份成为主动主题基金的最大重仓股，民士达保持第三，万通液压、戈碧迦、贝特瑞新晋前十大重仓股名单，戈碧迦、广信科技、海达尔、远航精密等10 家公司首次进入主动主题基金前十大持仓，基金管理人整体偏好于估值合理、成长性突出且契合国家产业升级方向的“专精特新”企业。北交所被动主题基金规模继续保持稳健增长至120.8 亿元，环比增加9.6 亿元。此外，北证专精特新指数产品有望即将推出，后续或将给市场贡献可观增量资金，值得期待。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-11-02

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