冰火两重天：欧洲空客暂停EVTOL项目 亿航2024全年整机交付量增长超300%

　　本报告导读

    　　国内低空经济热度较高，近一周相关指数上涨7.6%，但从全球来看，对于eVTOL 产业尚未形成共识，前期德国Volocopter 和Lilium 遭遇破产困境，近期空客暂停CityAirbus eVTOL 项目，揭示了包括电池性能瓶颈、适航认证复杂、商业化不明朗以及持续融资压力等在内的共性挑战。

    　　产业要点：

    　　广东、重庆等多地表示将大力发展低空经济。广东省高质量发展大会新闻发布会宣布将加快启动布局低空经济等重点领域研发项目等；重庆在2025年推进西部地区高质量发展先行区建设新闻发布会上表示，重庆将重点培育空天信息、低空经济等新兴产业，力争空天信息产业规模突破300 亿元，并联合四川打造跨省低空经济带，实现飞行架次年增长20%。

    　　亿航2024 年交付216 架eVTOL，同比增长超过300%。低空飞行器的技术验证和商业化进程同步共振，推动国内低空产业迅速发展。以亿航智能为例，公司2024 年全年共交付216 架eVTOL，较2023 年增长超过300%，在目前eVTOL 三证稀缺的情况下，下游需求远超过供给。但同时也要关注的是，eVTOL 作为新型飞行器，尚需足够的飞行实践验证，截至2024年末，亿航智能EH216 系列eVTOL 航空器已在全球18 个国家累计完成超过6 万架次安全飞行。

    　　峰飞航空V2000CG 型号获颁生产许可证。民航华东管理局向峰飞航空颁发了V2000CG 无人驾驶航空器系统的生产许可证，这也是业内首张2 吨级eVTOL 生产许可证。V2000CG“凯瑞鸥”是峰飞科技研制的货运版无人驾驶航空器系统，最大起飞重量2 吨，纯电动力，运载能力等同小型直升机，主要用于低空物流、紧急物资运输和应急救援，此前已获颁型号合格证（TC）。随着V2000CG 生产许可证的获得，峰飞将进一步推进V2000CG 的批量生产、单机取证及交付售后工作，并积极推动商业化。

    　　空客暂停CityAirbus eVTOL 项目。空客直升机CEO Bruno Even 宣布年内把现有试飞做完后将停止CityAirbus NextGen eVTOL 项目，随后空客旗下将再无载人eVTOL 项目。空客认为eVTOL 的产业成熟度还不足，其中最主要的问题是电池性能，还不能满足空客评估所认为的80-100 公里的航程，而如果达不到这个航程，空客认为eVTOL 的商业模式就难以成立。

    　　近一周1 家企业公开融资信息，Wind 低空经济指数上涨7.6%。一级市场方面，智航飞购（无人机数字化运行管理平台开发商）完成天使轮融资，公司首创“无人机+即时零售+即时配送”物联网新业态，为客户提供全方位、多层次的低空经济解决方案；二级市场方面，Wind 低空经济指数上涨7.6%，新研股份（飞行器结构件）、雷柏科技（无人机制造商零度智能的母公司）、莱斯信息（空管系统）涨幅最高，分别为27.7%、24.4%、24.0%。

    　　风险提示。技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。