策略周报：春季躁动已至 科技领衔

　　基本面回顾与资产配置展望：美国加征关税扰动上升，但美财长表态将推动美债收益率下行，10 年期美债收益率回落对全球权益市场形成估值利好。国内方面，1月制造业PMI 回落，显示内需不足的问题仍待改善，但短期内“弱现实”的共识之下，基本面数据的小幅波动对市场情绪影响力相对较弱，而近期Deepseek 的事件催化对市场情绪的回升，尤其是科技、小盘股的热度回升起到了较为显著的促进作用。结合日历效应，科技、小盘领衔“春季躁动”的行情大概率再现，预计2 月中上旬市场在科技、小盘风格带动下，市场有望持续修复。

    　　A 股市场回顾与展望：本周（2 月5 日-2 月7 日）A 股市场成交活跃度明显回升，两市日均成交额16157 亿元，较节前上升4880 亿元，市场活跃度明显回升。

    　　本周市场指数大幅上涨，行业方面，受Deepseek 催化影响，AI+方向领涨股市，由于春季躁动行情有望延续，科技、小盘风格或仍将占优，其他板块有轮动跟涨机会，可继续关注AI、机器人、TMT 及Deepseek 相关概念的短线机会。

    　　风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，地缘风险，海外经济衰退风险，外部政策不确定性风险。