新股专题：新股次新板块重回震荡分化走势 新一轮活跃周期开启可能暂需等待
股票资讯
阅读：6
2025-11-03 13:00:05
评论：0
投资要点
新股周观点：上周新股次新板块重回震荡分化走势；正如我们上期所述，由于此前交易周急剧反弹导致多数指标未能完成阶段性触底，市场将继续呈现明显的分歧分化；而上周部分关键业绩发布又进一步加大市场分歧，进而引发新股次新板块的震荡反复。短期来看，本轮休整周期虽然已经约2 个月，但指标体系未能实现阶段性触底大概率或将延长周期长度；叠加上周业绩和政策层面扰动可能仍将继续，不排除暂时新股次新板块走势还是将以震荡盘整为主；建议适度谨慎，灵活择机。
（1）上周新股次新板块震荡分化；假设以2024 年以来上市的新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅-0.7%，实现正收益占比约34.2%。
（2）短期来看，9 月初以来开启的本次休整周期已经历时约2 个月，从时间维度似乎已经进入了重要的变盘观察窗口，但此前交易周急剧反弹带来的扰动似乎正在延长本次休整过程；考虑到当前新股情绪和定价指标均处于中性区域、且多空尚未达成新一轮共识方向，叠加部分政策和关键业绩的可能影响，暂时我们倾向于市场或仍需要小段时间震荡盘整来重新跨入新的周期阶段。当然，也无需悲观，部分新近上市新股在最近二三个交易周交投活跃度明显升温，可能10 月以来部分极活跃资金做多意愿存在趋势性的改善迹象，新股次新板块结构性机会预计依然可期；结合我们持续强调的长期做多氛围未改，适度谨慎之余建议保持灵活积极思维。
（3）具体方向上，一方面，继续沿着估值跷跷板寻找具有相对性价比的细分行业主题，尤其是人气总体保持关注，包括新能源、新消费、有色等；另一方面，跟踪资金长期聚焦方向，对于机器人、算力AI、创新药等可能长期活跃预期未改的新质生产力主题产业链，持续保持关注并积极寻找业绩或产业事件获得正反馈的细分领域。
（4）本周可能即将上市的新股：丹娜生物、丰倍生物、大明电子等。
上周新股表现：
（1）新股发行表现：上周，共有3 只新股网上申购；其中，2 只为主板、1 只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为25.0X，平均网上申购中签率为0.0255%。
（2）上周上市新股表现：假设将上周上市的沪深新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周沪深新股上市首日平均涨幅为162.2%，较此前交易周有所下降，新股首日交投情绪或略有降温；但需要注意的，上周上市的沪深新股均为未盈利科创板成长层，板块属性差异可能对新股首日交投表现造成一定影响。具体个股来看，禾元生物和西安奕材首日涨幅约为200%上下，而必贝特首日涨幅不足100%；可能标的间首日表现分化仍然较为剧烈。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市新股首日之后平均涨幅达到19.1%；可能来说，由于首日再定价稍显平抑，叠加上周三只新股为科创成长层首次上市迎新、资金关注度相对较高，双重因素可能一定程度上助推了上市短暂交易日二级交投活跃。
（3）2024 年至今上市新股表现：从24 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-0.7%，其中约有34.2%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为2.8%，其中约有78.0%的新股出现上涨。涨幅居前的主要为新近上市的科创成长层新股，有事件催化的创新药主题，及此前表现相对克制、近日资金关注度有所升温的AI 应用产业链等；跌幅居前的则大多为近期股价表现相对充分的电子半导体产业链新股次新标的，以及部分曾有较为活跃表现的即期新股。
本周申购/询价：
（1）本周共有5 只新股完成申购待上市；其中，3 只为主板、2 只为北证。假设以2024 年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市主板新股平均发行市盈率为27.1X，发行市盈率有所上移。当前，由于新股首日再定价总体还是保持相对充分，尤其是主板新股首日再定价更显极致；因此，假设即将上市新股所属的行业主题暂未明显出现风险偏好抬升，上市短暂交易日波动风险或仍值得警惕。
（2）本周共有3 只新股将开启申购；1 只为科创板、1 只为创业板、1 只为北证。
虽然上周新股首日平均涨幅边际略微下降，但新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
（3）本周共有2 只新股将开启询价；1 只为科创板、1 只为创业板。其中，恒坤新材为我国半导体材料领域重要供应商之一、致力于光刻胶和前驱体等重要半导体材料的自主突破，南网数字则为南方电网旗下核心的智能化和数字化平台；建议定价合理前提下适当关注。
本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
（1）本期调入屹唐股份。
（2）短期来看，由于此前急剧反弹导致休整未能实现阶段性触底，市场分歧不仅未能弥合反而在多重因素影响下有进一步扩大迹象，市场共识重建可能仍需要时间，建议暂时适度警惕、灵活观察应变。具体标的上，建议适当关注包括汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、汉邦科技等。
（3）以中期投资来看，我们建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技、超研股份等个股的可能投资机会。
风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 机构：华金证券股份有限公司 研究员：李蕙 日期：2025-11-03
新股周观点：上周新股次新板块重回震荡分化走势；正如我们上期所述，由于此前交易周急剧反弹导致多数指标未能完成阶段性触底，市场将继续呈现明显的分歧分化；而上周部分关键业绩发布又进一步加大市场分歧，进而引发新股次新板块的震荡反复。短期来看，本轮休整周期虽然已经约2 个月，但指标体系未能实现阶段性触底大概率或将延长周期长度；叠加上周业绩和政策层面扰动可能仍将继续，不排除暂时新股次新板块走势还是将以震荡盘整为主；建议适度谨慎，灵活择机。
（1）上周新股次新板块震荡分化；假设以2024 年以来上市的新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅-0.7%，实现正收益占比约34.2%。
（2）短期来看，9 月初以来开启的本次休整周期已经历时约2 个月，从时间维度似乎已经进入了重要的变盘观察窗口，但此前交易周急剧反弹带来的扰动似乎正在延长本次休整过程；考虑到当前新股情绪和定价指标均处于中性区域、且多空尚未达成新一轮共识方向，叠加部分政策和关键业绩的可能影响，暂时我们倾向于市场或仍需要小段时间震荡盘整来重新跨入新的周期阶段。当然，也无需悲观，部分新近上市新股在最近二三个交易周交投活跃度明显升温，可能10 月以来部分极活跃资金做多意愿存在趋势性的改善迹象，新股次新板块结构性机会预计依然可期；结合我们持续强调的长期做多氛围未改，适度谨慎之余建议保持灵活积极思维。
（3）具体方向上，一方面，继续沿着估值跷跷板寻找具有相对性价比的细分行业主题，尤其是人气总体保持关注，包括新能源、新消费、有色等；另一方面，跟踪资金长期聚焦方向，对于机器人、算力AI、创新药等可能长期活跃预期未改的新质生产力主题产业链，持续保持关注并积极寻找业绩或产业事件获得正反馈的细分领域。
（4）本周可能即将上市的新股：丹娜生物、丰倍生物、大明电子等。
上周新股表现：
（1）新股发行表现：上周，共有3 只新股网上申购；其中，2 只为主板、1 只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为25.0X，平均网上申购中签率为0.0255%。
（2）上周上市新股表现：假设将上周上市的沪深新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周沪深新股上市首日平均涨幅为162.2%，较此前交易周有所下降，新股首日交投情绪或略有降温；但需要注意的，上周上市的沪深新股均为未盈利科创板成长层，板块属性差异可能对新股首日交投表现造成一定影响。具体个股来看，禾元生物和西安奕材首日涨幅约为200%上下，而必贝特首日涨幅不足100%；可能标的间首日表现分化仍然较为剧烈。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市新股首日之后平均涨幅达到19.1%；可能来说，由于首日再定价稍显平抑，叠加上周三只新股为科创成长层首次上市迎新、资金关注度相对较高，双重因素可能一定程度上助推了上市短暂交易日二级交投活跃。
（3）2024 年至今上市新股表现：从24 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-0.7%，其中约有34.2%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为2.8%，其中约有78.0%的新股出现上涨。涨幅居前的主要为新近上市的科创成长层新股，有事件催化的创新药主题，及此前表现相对克制、近日资金关注度有所升温的AI 应用产业链等；跌幅居前的则大多为近期股价表现相对充分的电子半导体产业链新股次新标的，以及部分曾有较为活跃表现的即期新股。
本周申购/询价：
（1）本周共有5 只新股完成申购待上市；其中，3 只为主板、2 只为北证。假设以2024 年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市主板新股平均发行市盈率为27.1X，发行市盈率有所上移。当前，由于新股首日再定价总体还是保持相对充分，尤其是主板新股首日再定价更显极致；因此，假设即将上市新股所属的行业主题暂未明显出现风险偏好抬升，上市短暂交易日波动风险或仍值得警惕。
（2）本周共有3 只新股将开启申购；1 只为科创板、1 只为创业板、1 只为北证。
虽然上周新股首日平均涨幅边际略微下降，但新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
（3）本周共有2 只新股将开启询价；1 只为科创板、1 只为创业板。其中，恒坤新材为我国半导体材料领域重要供应商之一、致力于光刻胶和前驱体等重要半导体材料的自主突破，南网数字则为南方电网旗下核心的智能化和数字化平台；建议定价合理前提下适当关注。
本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
（1）本期调入屹唐股份。
（2）短期来看，由于此前急剧反弹导致休整未能实现阶段性触底，市场分歧不仅未能弥合反而在多重因素影响下有进一步扩大迹象，市场共识重建可能仍需要时间，建议暂时适度警惕、灵活观察应变。具体标的上，建议适当关注包括汉朔科技、弘景光电、同宇新材、永杰新材、汉邦科技等。
（3）以中期投资来看，我们建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩、多浦乐、珂玛科技、思看科技、超研股份等个股的可能投资机会。
风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 机构：华金证券股份有限公司 研究员：李蕙 日期：2025-11-03
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
声明
本站内容源自互联网，如有内容侵犯了您的权益，请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务，站内链接均来自开放网络，本站力求但不保证数据的完全准确，由此引起的一切法律责任均与本站无关，请自行识别判断，谨慎投资。
