11月金股组合

　　11 月金股组合

    　　策略观点：短期休整不改慢牛格局。本周影响市场的重要政策与事件均得到落地，11 月起市场进入业绩空窗期。目前来看，内需修复信号依然有所分歧：9 月企业营收及利润均有明显修复，但10 月PMI 再度边际走弱，临近年末，增量宏观政策落地将成为市场关注的焦点。往后看，短期市场或存在一定资金兑现行情，科技成长高位盘整阶段，受益于宏观政策预期及低位补涨的部分周期股或存在阶段性轮动机会。对于小微盘，短期来看，在科技大盘股震荡时，小微盘风格存在短期占优的可能，但需警惕因交易拥挤度和流动性环境可能带来的波动。复盘此前几轮五年规划建议落地后2 周内，A 股大盘及风格表现，虽然指数的绝对收益上并无一致性规律，但规划《建议》发布较为明显地影响了市场后市的结构和风格：小盘成长是主要受益载体： 在多数情况下五年规划解读为对新兴产业和中小企业的政策利好，从而推动小盘股和成长风格在后续一段时间内跑赢市场。整体而言，市场仍处“慢牛”通道，结构型机会或将主导11 月行情。

    　　11 月中银证券金股组合：中国东航（交运）、中远海特（交运）、华鲁恒升（化工）、雅克科技（化工）、宁德时代（电新）、佰仁医疗（医药）、安井食品(食品饮料）、岭南控股（社服）、胜宏科技（电子）、工业富联（电子）、科大讯飞（计算机）。

    　　风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。 机构：中银国际证券股份有限公司 研究员：王君/徐沛东 日期：2025-11-03

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