估值与盈利周观察10月第4期：分化

　　市场估值分化，周期与国证2000 指数居前。上周宽基指数估值分化，周期表现最优，科创50 表现最弱。从PE、PB 偏离度的角度看，食品饮料、农林牧渔、社会服务、美容护理等行业估值较为便宜。向前看，本周市场ERP 上升，处于21 年以来负一倍标准差附近。

    　　市场表现：周期、国证2000、深圳成指表现最好；科创50、金融、红利表现最弱。

    　　行业表现：电力设备、有色金属、钢铁涨幅前三，通信、美容护理、银行表现最弱。

    　　相对估值：创业板指/沪深300 相对PE 下降，创业板值/沪深300 相对PB 上升。

    　　全A ERP：ERP 较前一周上升，处于21 年以来负一倍标准差附近。

    　　指数PEG & PB-ROE: 红利PEG 值最小，科创50 风格PB-ROE 值最小。

    　　大类行业估值：金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于50%左右及以下水平。

    　　一级行业估值：各行业估值涨跌分化，非银金融、农林牧渔、食品饮料估值处于近一年低位。

    　　热门概念：半导体、科技板块、机器人、中字头央企等概念估值处于三年历史高分位。

    　　盈利预期：各行业盈利预期整体微幅变动，钢铁上调幅度最大；社会服务下调幅度最大。

    　　海外主要指数：上周海外主要指数分化，日经225 指数表现最好，恒生科技指数表现最差。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-11-03

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎