北交所科技成长产业跟踪第四十九期：2025Q1-Q3北交所汽车产业业绩延续增长 机械设备产业业绩或止跌企稳
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2025-11-04 14:35:41
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投资要点：
2025Q1-Q3 有53%的北交所科技成长企业实现归母净利润正增长。截至2025 年10 月31 日，北交所科技成长产业152 家企业已发布2025 年三季报。从营收yoy 来看，卓兆点胶、数字人、大地电气、志晟信息、并行科技、天润科技、曙光数创等共9 家企业的营收yoy 大于50%；从归母净利润yoy 来看，舜宇精工、浩淼科技、海能技术、莱赛激光、卓兆点胶等共26 家企业的归母净利润yoy 大于50%。
电子设备行业：2025 年前三季度，46 家北交所电子设备企业营收中位数为2.29 亿元（yoy+16.50%）、归母净利润中位数为2016 万元（yoy-7.58%）。2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有18 家，分别为富士达、卓兆点胶、莱赛激光、利尔达等。其中，雅葆轩业绩增长主要因为2025Q3存在汽车电子与工业控制两大业务板块的增长趋势的延续性；同惠电子业绩增长主要因为产品结构优化带动毛利率提升，随着半导体类测试仪器逐步投放市场，公司高毛利产品占比持续提高；海能技术业绩增长主要因为一是公司前期持续的研发投入带来的新产品增长，以及原有产品技术升级后，产品品质性能提升导致的市场竞争力提升带来的收入增长，二是近年来国家对科研工作自主可控、信息安全日趋重视，陆续出台了设备更新等多项支持政策，国产品牌科学仪器自主可控的趋势加强，随着相关政策的逐步落地，公司所处细分市场持续回暖所致。
机械设备行业：2025 年前三季度，41 家北交所机械设备企业营收中位数为2.04 亿元（yoy+7.63%）、归母净利润中位数为2114 万元（yoy+6.22%）。从2022 年-2025 年前三季度变化来看，北交所机械设备企业营收中值整体维稳，归母净利润2024 年略显承压，但2025 年前三季度明显好转，基本面有所企稳。2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有7 家，分别为美心翼申、七丰精工、荣亿精密、常辅股份、保丽洁、克莱特、万通液压。其中，万通液压业绩增长主要因为公司三大核心产品持续放量，各业务板块实现全线增长，传统产品市场内需回暖，增速提高，新产品需求旺盛，境外市场开拓有力。当前，公司已围绕多个不同车型的油气悬挂项目展开研发，包括“乘用车集成式油气主动悬挂系统项目”和“SUV 新型油气弹簧底盘悬架系统项目”等，提高乘坐舒适度，不断解决乘坐过程中的痛点问题，相关项目正有序推进中。
信息技术行业：2025 年前三季度，24 家北交所信息技术企业营收中位数为1.17 亿元（yoy-23.85%）、归母净利润中位数为177 万元（yoy-52.08%）。北交所信息技术企业中，2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有8 家，其中，星图测控业绩增长主要因为毛利率同环比改善与政府补助结转（其他收益同比增134.05%）共同推动净利率上升。
汽车行业：2025 年前三季度，22 家北交所汽车企业营收中位数为3.85 亿元（yoy+2.49%）、归母净利润中位数为4771 万元（yoy+5.01%）。从2022 年-2025 年前三季度变化来看，北交所汽车企业营收中值稳步提升，归母净利润整体呈现上升趋势。北交所汽车企业中，2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有11 家，分别为舜宇精工、旺成科技、大地电气、三祥科技、邦德股份、捷众科技、开特股份、同力股份、同心传动、华原股份、易实精密。其中，旺成科技业绩增长主要因为公司致力于围绕核心传动技术推进多元化战略布局，积极拓展高潜力新兴领域：（1）深化在工业机器人领域的协同，已成为日本那智不二越的工业机器人传动齿轮方面的供应商；（2）持续扩大在新能源汽车关键部件方面的业务，自2024 年起已实现为国内主机厂长城汽车批量供应减速箱齿轮；（3）在客户战略方面，公司正积极拓展欧洲市场。捷众科技业绩增长显著，从产品分类角度分析，汽车门窗系统的增幅最为显 著，主要原因是该系统所配套的门锁配置、智能化控制器及电机等部件数量增加，使得公司供货的产品类型更加丰富多样。无论是新能源车还是传统燃油车，对公司精密传动系统与汽车视觉系统的需求影响差异较小，公司已实现两类车型业务的平稳过渡，且新能源车配置的提升对公司相关业务发展更具积极作用。从宏观与业务布局层面来看，收入增长主要得益于两大核心因素：其一，整体汽车市场行情向好，叠加消费提振及汽车更新换代相关政策的推动，带动汽车产销量实现增长，为公司业务提供了广阔市场空间；其二，公司现有型号产品的供应量持续加大，新增了约20%的新产品，产品矩阵进一步完善。此外，三祥科技、邦德股份、开特股份、同力股份2025Q3 业绩增长同样显著，单季度归母净利润分别同比增长86%、81%、32%、31%。
新能源行业：2025 年前三季度，19 家北交所新能源企业营收中位数为7.29 亿元（yoy+3.68%）、归母净利润中位数为3310 万元（yoy-33.37%）。北交所新能源企业中，2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有4 家，分别为酉立智能、宏远股份、艾能聚、长虹能源。其中，酉立智能业绩表现强劲，营收与净利润双线高增长，反映下游市场拓展成效显著，产品竞争力持续提升；长虹能源业绩增长显著，公司针对充电宝“快充化、小型化、高安全”的发展趋势，凭借21700 系列、18650系列高倍率电池的产品优势，与多家国内外知名充电宝品牌建立稳定合作关系，客户结构不断优化，产品销量持续提升，此外，公司中大方形聚合物锂电池产线扩建项目于2024 年下半年启动建设，目前正在进行产线调试，预计2025 年11 月正式投产，产品容量覆盖3000-10000mAh，主要应用于教育电子、医疗电子、手持终端等领域。
总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+3.69%。截至2025 年10 月31 日，经梳理后本期锁定了153家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+3.69%，其中上涨公司达143 家（占比93%），路桥信息（+44.20%）、富士达（+39.40%）、数字人（+32.05%）、三祥科技（+24.16%）、力佳科技（+22.41%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+7.52%、-0.43%、-3.19%、+0.50%。
行业：信息技术产业市盈率TTM 中值+19.14%至83.3X。北交所电子设备产业企业的市盈率中值由57.9X升至60.1X，市值中值由24.3 亿元升至24.4 亿元，富士达（+39.40%）、同惠电子（+11.67%）、海希通讯（+9.80%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由48.7X 升至50.0X，市值中值由24.5 亿元降至24.3 亿元，荣亿精密（+19.75%）、灵鸽科技（+10.11%）、万达轴承（+9.38%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由70.0X 升至83.3X，市值中值由23.4 亿元升至25.5 亿元，路桥信息（+44.20%）、数字人（+32.05%）、国子软件（+19.14%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由34.2X 升至36.1X，市值中值由21.1 亿元升至22.5 亿元，三祥科技（+24.16%）、同力股份（+13.76%）、舜宇精工（+12.50%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由39.4X 升至40.3X，市值中值由25.3 亿元升至26.9亿元，力佳科技（+22.41%）、天宏锂电（+16.19%）、长虹能源（+11.01%）分列市值涨跌幅前三甲。
公告：宏海科技拟在鄂州市葛店经济技术开发区投资设立全资子公司。易实精密：为进一步优化海外布局，公司全资子公司易实集团有限公司购买PTS Przisionsteile GmbH100%股权，交易金额为1 欧元。曙光数创：全资子公司曙光数创电子设备科技发展（青岛）有限公司拟以人民币1.4 亿元购买位于山东省青岛市莱西市望城街道办事处北京东路东29 号房产和土地。宏海科技：为加强对小米等重点客户的深度服务与市场辐射，提升市场占有率，公司拟在鄂州市葛店经济技术开发区投资设立全资子公司。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-11-04
2025Q1-Q3 有53%的北交所科技成长企业实现归母净利润正增长。截至2025 年10 月31 日，北交所科技成长产业152 家企业已发布2025 年三季报。从营收yoy 来看，卓兆点胶、数字人、大地电气、志晟信息、并行科技、天润科技、曙光数创等共9 家企业的营收yoy 大于50%；从归母净利润yoy 来看，舜宇精工、浩淼科技、海能技术、莱赛激光、卓兆点胶等共26 家企业的归母净利润yoy 大于50%。
电子设备行业：2025 年前三季度，46 家北交所电子设备企业营收中位数为2.29 亿元（yoy+16.50%）、归母净利润中位数为2016 万元（yoy-7.58%）。2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有18 家，分别为富士达、卓兆点胶、莱赛激光、利尔达等。其中，雅葆轩业绩增长主要因为2025Q3存在汽车电子与工业控制两大业务板块的增长趋势的延续性；同惠电子业绩增长主要因为产品结构优化带动毛利率提升，随着半导体类测试仪器逐步投放市场，公司高毛利产品占比持续提高；海能技术业绩增长主要因为一是公司前期持续的研发投入带来的新产品增长，以及原有产品技术升级后，产品品质性能提升导致的市场竞争力提升带来的收入增长，二是近年来国家对科研工作自主可控、信息安全日趋重视，陆续出台了设备更新等多项支持政策，国产品牌科学仪器自主可控的趋势加强，随着相关政策的逐步落地，公司所处细分市场持续回暖所致。
机械设备行业：2025 年前三季度，41 家北交所机械设备企业营收中位数为2.04 亿元（yoy+7.63%）、归母净利润中位数为2114 万元（yoy+6.22%）。从2022 年-2025 年前三季度变化来看，北交所机械设备企业营收中值整体维稳，归母净利润2024 年略显承压，但2025 年前三季度明显好转，基本面有所企稳。2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有7 家，分别为美心翼申、七丰精工、荣亿精密、常辅股份、保丽洁、克莱特、万通液压。其中，万通液压业绩增长主要因为公司三大核心产品持续放量，各业务板块实现全线增长，传统产品市场内需回暖，增速提高，新产品需求旺盛，境外市场开拓有力。当前，公司已围绕多个不同车型的油气悬挂项目展开研发，包括“乘用车集成式油气主动悬挂系统项目”和“SUV 新型油气弹簧底盘悬架系统项目”等，提高乘坐舒适度，不断解决乘坐过程中的痛点问题，相关项目正有序推进中。
信息技术行业：2025 年前三季度，24 家北交所信息技术企业营收中位数为1.17 亿元（yoy-23.85%）、归母净利润中位数为177 万元（yoy-52.08%）。北交所信息技术企业中，2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有8 家，其中，星图测控业绩增长主要因为毛利率同环比改善与政府补助结转（其他收益同比增134.05%）共同推动净利率上升。
汽车行业：2025 年前三季度，22 家北交所汽车企业营收中位数为3.85 亿元（yoy+2.49%）、归母净利润中位数为4771 万元（yoy+5.01%）。从2022 年-2025 年前三季度变化来看，北交所汽车企业营收中值稳步提升，归母净利润整体呈现上升趋势。北交所汽车企业中，2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有11 家，分别为舜宇精工、旺成科技、大地电气、三祥科技、邦德股份、捷众科技、开特股份、同力股份、同心传动、华原股份、易实精密。其中，旺成科技业绩增长主要因为公司致力于围绕核心传动技术推进多元化战略布局，积极拓展高潜力新兴领域：（1）深化在工业机器人领域的协同，已成为日本那智不二越的工业机器人传动齿轮方面的供应商；（2）持续扩大在新能源汽车关键部件方面的业务，自2024 年起已实现为国内主机厂长城汽车批量供应减速箱齿轮；（3）在客户战略方面，公司正积极拓展欧洲市场。捷众科技业绩增长显著，从产品分类角度分析，汽车门窗系统的增幅最为显 著，主要原因是该系统所配套的门锁配置、智能化控制器及电机等部件数量增加，使得公司供货的产品类型更加丰富多样。无论是新能源车还是传统燃油车，对公司精密传动系统与汽车视觉系统的需求影响差异较小，公司已实现两类车型业务的平稳过渡，且新能源车配置的提升对公司相关业务发展更具积极作用。从宏观与业务布局层面来看，收入增长主要得益于两大核心因素：其一，整体汽车市场行情向好，叠加消费提振及汽车更新换代相关政策的推动，带动汽车产销量实现增长，为公司业务提供了广阔市场空间；其二，公司现有型号产品的供应量持续加大，新增了约20%的新产品，产品矩阵进一步完善。此外，三祥科技、邦德股份、开特股份、同力股份2025Q3 业绩增长同样显著，单季度归母净利润分别同比增长86%、81%、32%、31%。
新能源行业：2025 年前三季度，19 家北交所新能源企业营收中位数为7.29 亿元（yoy+3.68%）、归母净利润中位数为3310 万元（yoy-33.37%）。北交所新能源企业中，2025Q1-Q3 和2025Q3 营收和归母净利润均正增长的企业共有4 家，分别为酉立智能、宏远股份、艾能聚、长虹能源。其中，酉立智能业绩表现强劲，营收与净利润双线高增长，反映下游市场拓展成效显著，产品竞争力持续提升；长虹能源业绩增长显著，公司针对充电宝“快充化、小型化、高安全”的发展趋势，凭借21700 系列、18650系列高倍率电池的产品优势，与多家国内外知名充电宝品牌建立稳定合作关系，客户结构不断优化，产品销量持续提升，此外，公司中大方形聚合物锂电池产线扩建项目于2024 年下半年启动建设，目前正在进行产线调试，预计2025 年11 月正式投产，产品容量覆盖3000-10000mAh，主要应用于教育电子、医疗电子、手持终端等领域。
总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+3.69%。截至2025 年10 月31 日，经梳理后本期锁定了153家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+3.69%，其中上涨公司达143 家（占比93%），路桥信息（+44.20%）、富士达（+39.40%）、数字人（+32.05%）、三祥科技（+24.16%）、力佳科技（+22.41%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+7.52%、-0.43%、-3.19%、+0.50%。
行业：信息技术产业市盈率TTM 中值+19.14%至83.3X。北交所电子设备产业企业的市盈率中值由57.9X升至60.1X，市值中值由24.3 亿元升至24.4 亿元，富士达（+39.40%）、同惠电子（+11.67%）、海希通讯（+9.80%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所机械设备产业企业的市盈率TTM 中值由48.7X 升至50.0X，市值中值由24.5 亿元降至24.3 亿元，荣亿精密（+19.75%）、灵鸽科技（+10.11%）、万达轴承（+9.38%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所信息技术产业企业的市盈率TTM 中值由70.0X 升至83.3X，市值中值由23.4 亿元升至25.5 亿元，路桥信息（+44.20%）、数字人（+32.05%）、国子软件（+19.14%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所汽车产业企业的市盈率TTM 中值由34.2X 升至36.1X，市值中值由21.1 亿元升至22.5 亿元，三祥科技（+24.16%）、同力股份（+13.76%）、舜宇精工（+12.50%）分列市值涨跌幅前三甲。北交所新能源产业企业的市盈率TTM 中值由39.4X 升至40.3X，市值中值由25.3 亿元升至26.9亿元，力佳科技（+22.41%）、天宏锂电（+16.19%）、长虹能源（+11.01%）分列市值涨跌幅前三甲。
公告：宏海科技拟在鄂州市葛店经济技术开发区投资设立全资子公司。易实精密：为进一步优化海外布局，公司全资子公司易实集团有限公司购买PTS Przisionsteile GmbH100%股权，交易金额为1 欧元。曙光数创：全资子公司曙光数创电子设备科技发展（青岛）有限公司拟以人民币1.4 亿元购买位于山东省青岛市莱西市望城街道办事处北京东路东29 号房产和土地。宏海科技：为加强对小米等重点客户的深度服务与市场辐射，提升市场占有率，公司拟在鄂州市葛店经济技术开发区投资设立全资子公司。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-11-04
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