北交所市场点评：缩量走弱 持续看好中长期趋势

　　行情回顾：1）指数层面：11 月4 日北证A 股成交金额达229.5 亿元，较上一交易日减少30.8 亿元，北证50 指数收盘价为1528.79，下降2.45%，PE_TTM 为72.41 倍。北证专精特新指数收盘价为2570.99，下降2.62%。

    　　2）个股层面：当日北交所281 家公司中34 家上涨，5 家平盘，242 家下跌。

    　　其中涨幅前五的个股分别为：路桥信息（10.8%）、荣亿精密（10.5%）、天马新材（8.4%）、科润智控（8.3%）、数字人（8.2%）；跌幅前五的个股分别为：丹娜生物（-16.7%）、开特股份（-6.8%）、迪尔化工（-5.9%）、海达尔（-5.6%）、远航精密（-5.6%）。

    　　新闻汇总：1）国家卫健委发文支持AI+医疗，基层应用被重点提及，智能理疗产品或加速进入临床：11 月4 日，国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》；意见指出，到2027 年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用。

    　　重点公告：1）通易航天：本次股票解除限售数量总额为117,000 股，占公司总股本0.11%，可交易时间为2025 年11 月7 日；2）国航远洋：全资子公司上海国电海运有限公司收到政府补助资金，金额为300.00 万元，该笔补助是与收益相关的政府补助。

    　　投资建议：当日北交所震荡走弱，市场整体表现疲软，多数个股收跌。当日市场资金呈现明显的“高低切换”特征，从部分前期涨幅较大、交易拥挤的板块流向估值相对较低或具备政策预期的领域。盘面上，医药板块和机器人板块出现显著调整，主要原因系市场风险偏好的下降和获利了结压力的释放。尽管短期市场承压，但值得关注的重要积极信号是，北交所“十五五”战略规划正稳步推进，监管层明确表示将加快推出北证50ETF 并研究引入盘后固定价格交易机制，有望为北交所引入宝贵的被动增量资金，显著提升市场流动性和稳定性，尤其有利于北证50 指数成分股和专精特新企业。展望后市，北交所市场短期可能因资金高低切换和整体A 股市场情绪影响而延续震荡，但中长期来看，在“十五五”政策红利持续释放、北证50ETF 等增量资金有望入市、以及市场致力于引入更多中长期资金的背景下，其内在稳定性和活力有望不断增强。投资策略上，建议投资者关注市场的结构性机会，重点布局符合国家战略导向的科技成长主线，如半导体、AI 应用、生物医药、新材料等领域的专精特新企业，这些领域与北交所服务创新型中小企业的定位高度契合，并受益于国产替代与产业升级的大趋势，同时应关注年报预期向好、估值相对合理的标的，利用市场波动进行中长期配置。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-11-05

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