北交所新股月度巡礼(2025年10月)：10月打新资金平均超7300亿元 新股首日平均上涨270%

　　发行情况：2025年前10个月共计18家公司完成上市，募资57亿元，全年募资已超越2024年；10月有3家公司上市，募资额6.6亿元，北交所IPO节奏维持加速态势，预计后续IPO延续该节奏。公司质量方面，2025年前10月，北交所新上市公司的2024年营收平均为9.1亿元，归母净利润平均为1.2亿元，财务数据相比2023-2024年新上市公司显著提升。

    　　申购热度：从网上申购资金来看，2025年前10个月平均达6282亿元，10月平均达7349亿元；预计IPO申购上限超过千万元水平成为常态。网上中签率则持续下探，2025年前10月均值为0.040%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进一步凸显。随着首日收益率的走高与市场预期修复，北交所打新资金参与热情不断上扬，显现出良好的市场吸引力与流动性改善趋势。

    　　打新收益：2025年前10个月，北交所IPO首日平均涨幅达到328%，较2024年显著提升。10月3家新上市公司，首日平均涨幅达270%，环比有所下降。从网上申购资金上限来看，2025年前10月平均达1323万元，显著高于2023年的807万元与2024年的843万元；“顶格申购”门槛上升而收益稳定，前10月预期收益为36万元，10月预期收益为2.4万元，1000万-1500万元打新账户单月预期收益率在0.2%左右，从收益总额来看泰凯英最高。

    　　储备情况：2025H2已有15家公司成功过会，过会到上市的流程周期大概3个月，10月新过会公司行业分散。截至2025年10月31日，167家公司正筹备北交所IPO，其中已过会未发行公司10家，已受理未上会公司157家。10月3家新上市公司平均审核周期为364天，低于全年水平。新三板新挂牌方面，本月新挂牌公司达45家，电子、半导体、汽车等领域较多，其中8家2024年营收规模超10亿元，7家归母净利润规模超1亿元。

    　　风险提示：IPO审核政策与周期风险、市场打新积极性风险 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-11-07

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