2月月报：春季攻势

　　投资要点:

    　　1、展望2-3 月，在业绩进入空窗期，特朗普关税靴子落地的背景下，市场有望迎来春季攻势，核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化，以及两会的增量政策预期。

    　　2、基本面处于淡季下的阶段性回落，并非市场主要矛盾，关税落地之后对于出口的影响将逐步显现，内需方面消费有结构性亮点，地产和基建偏弱。

    　　3、美联储上半年大概率暂停降息，国内货币政策掣肘于汇率，但微观流动性在逐步改善，春节之后市场赚钱效应不错，资金回流，融资余额处于高位。

    　　4、总量政策静待3 月全国两会，打破常规推出可感可及的政策举措大概率聚焦社会民生领域，各地新春第一会聚焦科技领域，近期产业层面围绕机器人、AI、智能驾驶等前沿科技领域催化较多，对市场风险偏好形成支撑。

    　　5、春节到两会期间市场赔率和胜率俱佳，春季攻势科技成长为先，板块内部良性轮动，拾级而上，增量市场TMT 成交占比处于高位不必担心，2 月首选行业：计算机、传媒、汽车。

    　　风险提示：政策落地不及预期，经济超预期变化，海外关税政策的不确定性，地缘政治突发风险，相关标的公司未来业绩的不确定性，历史情况仅供参考等。