2025年2月第2周央企研究周报：央企指数微跌 东风汽车/长安汽车公告股东重组筹划事项

　　核心观点

    　　本周新增10家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计14.28亿元，环比前一周略有减少。

    　　自10月20日首批回购增持专项贷款发放至今，已有335起企业获批专项贷款的公告披露、贷款金额上限合计超过667.61亿元。其中央企获得回购增持专项贷款的累计35起，累计获批贷款金额上限163.66亿元。

    　　2月9日，东风汽车和东风科技均公告称，间接控股股东东风汽车集团有限公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，长安汽车公告，间接控股股东中国兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。

    　　内容摘要

    　　核心观点：本周新增10家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计14.28亿元，环比前一周略有减少。自10月20日首批回购增持专项贷款发放至今，已有335起企业获批专项贷款的公告披露、贷款金额上限合计超过667.61亿元。其中央企获得回购增持专项贷款的累计35起，累计获批贷款金额上限163.66亿元。2月9日，东风汽车和东风科技均公告称，间接控股股东东风汽车集团有限公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项。同日，长安汽车公告，间接控股股东中国兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。

    　　市场表现：本周三个交易日（2.5-2.7），万得央企概念指数累计下跌0.15%；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数分别大涨1.63%/4.13%/5.36%/6.67%；央企概念指数表现相对欠佳，和大盘指数上证50相比，央企指数仍然跑输1.10pcts。究其原因是本周A股市场补涨算力、端侧大模型、云服务等Deepseek产业链，相关标的多为非国资控股的中小市值成长股，市场逻辑切换所致。年初至今，万得央企概念指数累计下跌5.67%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50的涨跌幅分别为-1.43%/+1.55%/+1.53%/ +3.02%；央企整体回调明显。

    　　本周三个交易日（2.5-2.7），万得央企概念指数55家成分股中28家上涨、27家下跌，成分股涨跌幅中位为0.12%；A股全部466家央企中387家上涨、3家收平或停牌、76家下跌，涨跌幅中位为3.09%。

    　　本周动态：2月5日，国务院第七次全体会议召开讨论拟提请十四届全国人大三次会议审议的政府工作报告，李强总理提出要锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措；统筹解决国内经济问题和应对外部挑战，变压力为动力，采取有力举措在做强国内大循环、推动科技创新、促进产业升级等重点领域实现新突破。2月6日，天士力公告称，收到华润三九转发的国务院国资委《关于华润三九医药股份有限公司收购天士力医药集团股份有限公司有关事项的批复》? 风险提示：相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险；相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险；相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险；全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险；资本市场流动性风险。