北交所周报：北证50下跌3.79% 市场交易活跃度回落

　　北证50 指数周涨跌幅为-3.79%。本周，北证50 涨跌幅为-3.79%。北交所282 家上市公司中， 有52 家公司周涨幅为正，其中本周新股丹娜生物（ +377.78%） 涨幅领先， 其次是新股中诚咨询（ +170.08%） 、灿能电力（ +31.13%）、安达科技（+20.38%）、泓禧科技（+19.07%）等，跌幅最大的是倍益康（-12.35%） 。从行业来看， 本周北交所多数行业下跌， 其中建筑装饰（ +19.1%） 、医药生物（ +13.8%） 、电力设备（ +1.7%） 和公用事业（+1.1%）行业涨幅较大，而通信（-6.9%）行业周跌幅靠前。

    　　北交所整体交易活跃度有所回落。本周北交所日均成交额约227.18 亿元，较上周的288.92 亿元有所回落。北交所本周整体成交额为1,135.91 亿元，成交量为49.22 亿股，市场交易活跃度在本周有所回落。本周北交所换手率为23.49%，较上周的29.13%有所回落，并高于创业板、科创板和沪深主板。

    　　北交所整体市盈率为48.8 倍左右，较上周有所回落。北证A 股的市盈率为48.8 倍，较上周的50.55 倍有所回落；科创板市盈率上周有所回落， 为71.6 倍，而创业板市盈率较上周有所回升， 为43.2 倍。本周北交所的市盈率持续高于创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，家用电器行业平均市盈率最高，为89.7 倍，有色金属（83.8 倍）倍和社会服务（81.1 倍）行业紧随其后；市盈率相对较低的行业是轻工制造、国防军工和计算机行业。

    　　市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少， 个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。

    　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖业务进展、对外投资、项目延期、项目结项等方向。国航远洋、公告了新的业务进展；无锡晶海、天宏锂电、康普化学、开发科技公告了对外投资；路桥信息公告了项目延期；艾能聚公告了项目结项。

    　　投资策略：随着专精特新指数的推出、新股发行的稳步推进和更多并购重组项目落地，我们认为北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平，北交所板块具备长期投资价值。对于2025 年下半年的投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局人工智能、商业航天、低空经济、新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A 股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的公司。

    　　风险提示：政策支持力度低于预期的风险； 技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：范想想/张智浩 日期：2025-11-10

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