流动性&交易拥挤度周报：杠杆资金大幅流入 资金供需此消彼长

　　资金流动性：1）资金供给端，公募权益新发、股票型ETF大幅回落，但年后两融净流入规模大，整体流入规模扩大；2）资金需求端，股权融资、南向资金规模大幅缩小，需求整体收缩。

    　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，受DeepSeek催化，TMT交易热度全体上行，计算机、传媒、通信交易热度分位分别上行28、11、4pct至90%、89%、89%。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；2、相关测算或与实际情况有所偏差；

    　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。