产业链及主题投资周报-创新药及电池方向强势 机器人超跌

　　【策略观点】

    　　上周（2025/11/10-2025/11/14）各主要主题中，创新药表现突出，固态电池全周来看小幅收涨，其他方向表现不佳，前期主线AI 领跌。其中，1）前期主线中算力指数向下击穿60 日均线，MFI、RSI 等资金流指标仍继续下行。2）机器人指数下跌，MACD 下行至4 月7 日以后最低点，MFI指标下探到20 以下超卖区间。3）创新药股价上穿30 日均线，MACD 指标趋势上行，资金流指标上行，但未到达超买区间。4）固态电池仍在趋势上行，近期MA30 形成支撑，但MFI 本周明显下行，总体看多头趋势未变，但上涨动能或正在衰减。5）商业航天、可控核聚变、量子科技、低空经济等普遍震荡调整或走弱，但尚未见明显的超卖信号。

    　　上周存储大跌的导火索是铠侠业绩不及预期，市场观点认为原因在于铠侠与苹果的固定价格协议使其无法享受现货涨价红利，总结看是个体公司经营问题，不能证明是行业拐点，后续密切关注行业龙头美光在下月公布的财报，验证行业整体需求。从选股逻辑看，后续可能会从普涨逻辑转向AI带来的结构性机会，往后看资金会进一步筛选能够从存储涨价中受益的核心标的。另外，密切跟踪上游厂商的产能扩张情况（如长鑫、长存的扩产计划）以及AI 需求的实际落地情况。

    　　最近一段时间锂电股价突出表现主要是AIDC 爆发式增长驱动的用电需求。与传统数据中心相比，AIDC 对电力需求更加突出：一方面是功耗激增，由于GPU 换代下的单芯片功耗提升和AI 机柜配置升级，导致用电需求扩张，显著扩大了电源投资；另一方面AIDC 对备用电源的可靠性要求极高，且备用电源具有一定的冗余度要求，这都导致备用电源市场的快速增长甚至溢价。涨价不断外溢，传导至上游六氟磷酸锂等。观察后续涨价持续性，由于供需缺口难以快速缓解，涨价趋势有望延续。

    　　前沿科技及产业进展方面：百度正式推出原生全模态大模型文心大模型5.0；映恩生物合作伙伴Avenzo 宣布，其EGFR/HER3 双抗ADC 药物AVZO-1418/DB-1418 获美国FDA 快速通道资格；海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨13 组卫星发射升空；此外脑机接口、人形机器人、量子科技等方向均有催化。

    　　重点关注主题：创新药、固态电池、锂电、储能、机器人、商业航天

    　　【风险提示】

    　　风险偏好下降超预期；产业进度不及预期；数据统计存在误差等 机构：东方财富证券股份有限公司 研究员：陈果/杨泽宇 日期：2025-11-19

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