产业策略：“退市新规”2025年正式开始实施

　　市场表现：近一 周上证指数下跌 5.6%，七大科技板块均下跌。

    　　近一周，上证指数下跌5.6%，七大科技板块中，半导体、人工智能、人形机器人、低空经济、新能源汽车、动力电池和光伏板块下跌，下跌幅度分别为11.9%、11.6%、11.4%、11.7%、8.9%、8.8%和9.0%。

    　　政策信号：“退市新规”于2025 年1 月1 日正式实施。

    　　史上最严的退市制度将于2025 年1 月1 日起执行，核心内容覆盖了财务类强制退市、交易类强制退市、规范类强制退市、重大违法类强制退市等多维度的强制退市指标。

    　　产业趋势：微软2025 财年将斥资800 亿美元建设AI 数据中心，上海脑机接口临床试验迎来重大突破，雷军预计2025 年要交付30 万辆小米汽车，国际最大超导磁体动态测试设施在合肥建成，英伟达计划2025 上半年发布新一代人形机器人芯片Jetson Thor。

    　　微软计划在截至2025 年6 月份的当前财年为人工智能技术数据中心投资800 亿美元，继续其向基础设施投入巨资的战略。

    　　国内侵入式脑机接口公司上海脑虎科技有限公司（下称“脑虎科技”）通过自主研发的高通量柔性脑机接口产品在复旦大学附属华山医院开展了语言解码临床试验研究，两位语言功能受损的患者术后状况良好，有望重建语言功能。

    　　在跨年直播中，小米集团创始人、CEO 雷军立下“新年第一个Flag”，交付30 万辆汽车。据雷军披露，2024 年小米汽车完成了13.5 万辆的交付量。

    　　由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所建设运行的国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统”子系统“聚变工程堆中心螺管系统”完成首轮测试实验，最大测试电流达到稳态48kA，超过47kA 的设计值。

    　　英伟达将于 2025 年上半年推出最新一代人形机器人芯片 Jetson Thor。英伟达将自己定位为“领先的平台”，并认为这是一场迫在眉睫的机器人革命。该公司销售一种“全栈”解决方案，从用于训练 AI 机器人的软件层到机器人内置的芯片。

    　　兼并重组：近一周19 家上市公司公告并购重组计划。

    　　近一周，19 家上市公司公告并购重组计划，较上周增加6 家。其中，粤宏远A 收购博创智能60%股权、梦网科技定增收购合作碧橙控制权、中核科技拟定增收购中核西仪71.9650%股权构成重大资产重组交易。

    　　风险提示：宏观环境变化，资本市场调整，产业政策更新，科技产业商业化落地不及预期。