流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆&ETF资金分化趋势逆转
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2025-12-02 09:56:18
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资金流动性：
1）资金供给端扩张：偏股型公募新发小幅下降、杠杆&ETF资金分化趋势逆转：杠杆资金净流入回暖，股票型ETF净申购大幅流出；
2）资金需求端小幅收缩：股权融资&产业资本净减持规模均小幅扩张、南向资金出现收缩，近六个月累计净流入超7000亿。
交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：传媒+23pct至73%、轻工+18pct至60%、军工+9pct至40%；下行行业主要为：
医疗服务-12pct至43%、有色-12pct至32%、券商-10pct至2%。
投资者温度计：
1）上周市场整体震荡回升，市场交投情绪趋于谨慎，资金在当前位置观望情绪浓厚，自媒体A股搜索热度快速回落。
2）公募抱团趋势加强，风格偏向价值，行业偏向消费。
3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入473.7亿元，较前值下降1580.4亿元，处过去五年9.0%分位，净流入规模大幅下降。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：姚佩 日期：2025-12-02
1）资金供给端扩张：偏股型公募新发小幅下降、杠杆&ETF资金分化趋势逆转：杠杆资金净流入回暖，股票型ETF净申购大幅流出；
2）资金需求端小幅收缩：股权融资&产业资本净减持规模均小幅扩张、南向资金出现收缩，近六个月累计净流入超7000亿。
交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：传媒+23pct至73%、轻工+18pct至60%、军工+9pct至40%；下行行业主要为：
医疗服务-12pct至43%、有色-12pct至32%、券商-10pct至2%。
投资者温度计：
1）上周市场整体震荡回升，市场交投情绪趋于谨慎，资金在当前位置观望情绪浓厚，自媒体A股搜索热度快速回落。
2）公募抱团趋势加强，风格偏向价值，行业偏向消费。
3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入473.7亿元，较前值下降1580.4亿元，处过去五年9.0%分位，净流入规模大幅下降。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：姚佩 日期：2025-12-02
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