北交所市场周报：北证50季度调整 戈碧迦等个股获调入 静待政策落地

　　北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达133.1 亿元，环比下降25.7%。当周北证50 收涨0.75%，当周日均换手率达1.7%。当周涨幅前五大个股分别为：天润科技（24.8%）、铁拓机械（21.0%）、路桥信息（14.5%）、科强股份（10.7%）、戈碧迦（10.6%）；跌幅前五大个股分别为：大鹏工业（-50.2%）、*ST 云创（-15.8%）、汉维科技（-10.8%）、佳先股份（-10.3%）、驰诚股份（-9.2%）。

    　　重点新闻及政策：1）增速超越ChatGPT！千问、灵光持续破圈，国产AI大战2.0 打响：阿里巴巴微信公众号消息称，千问App 公测一周下载量已突破1000 万。截止目前，豆包、千问、灵光分别位居App Store 中国区免费榜第一、第四和第六；2）L3 商业化落地倒计时！主机厂角逐上车“第一枪”相关政策、标准将成关键：华为智能汽车解决方案BU CEO 靳玉志公布了L3 最新进展——华为乾崑正在北上广深、合肥、武汉、重庆等7 个城市进行高速L3 的路测工作；3）AI 芯片开启第二战场：谷歌TPU 引爆博通股价硅谷巨头集体“造铲”：特斯拉CEO 马斯克近日宣布，已组建起一支具备行业顶尖水平的芯片研发团队。

    　　投资建议：当周北交所政策层面延续对创新型中小企业的支持基调。北交所董事长鲁颂宾在2025 金融街论坛年会上强调“优化金融服务、强化改革创新”，持续推进服务创新型中小企业主阵地建设。政策导向聚焦提升市场流动性与融资效率，叠加北证专精特新指数的运行，进一步凸显北交所对专精特新企业的资源配置功能。政策端与指数工具的结合，为市场提供了更明确的投资标的与业绩基准，引导资金向高成长性、高技术含量的细分领域集聚。

    　　投资策略上，建议机构投资者把握以下方向：1）北证50 权重股及潜在调入标的：北证50ETF 预期下，权重股配置价值凸显，同时关注纳入指数的高成长企业（本期北证50 指数调入开发科技、戈碧迦、万通液压三家企业）；2）业绩确定性标的：结合三季报及Q4 预期，筛选高研发投入、营收增速超预期的公司；3）政策受益主题：如商业航天、先进制造、储能等产业链机会。北证50 指数季度调整影响分析：最新调整或已纳入更多专精特新领域高市值公司（如高端制造、泛科技产业链），调出部分流动性较弱标的，优化指数对创新板块的代表性。调入公司有望获得资金增配，推动指数结构向“高成长+高技术”倾斜，而调出标的或面临短期流动性压力，但整体调整将强化指数的市场指引功能。建议投资者结合调整结果，动态优化持仓结构，兼顾风险与收益平衡。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-12-02

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