权益因子观察周报第108期：上周小市值风格占优 价量因子表现较好

　　本报告导读：

    　　大类因子表现上，上周沪深300 内超额收益较好的是市值、价量、公司治理。

    　　中证500 内较好的是市值、成长、价量。中证1000 内较好的是价量、市值、高频分钟。中证2000 内较好的是成长、超预期、市值。中证全指内较好的是市值、价量、高频分钟。沪深300 增强上周超额-0.96%；本年超额0%。中证500 增强上周超额-1.78%；本年超额0.4%。中证1000 增强上周超额-1.95%；本年超额-0.83%。中证 2000增强上周超额-2.14%；本年超额 2.9%。

    　　投资要点：

    　　公募指数增强基金表现。截至 2025 年 2 月 7 日,沪深 300 增强基金本年以来收益排名前三的是安信量化精选沪深300 指数增强A（003957.OF）、长信沪深300 指数增强A（005137.OF）、银河沪深300 指数增强A（007275.OF),超额分别为2.45%、1.57%、1.44%。

    　　中证500 增强基金本年以来排名前三的是中证500ETF 增强（563030.SH）、中欧中证500 指数增强A（015453.OF）、华泰柏瑞中证500 增强ETF（561550.SH),超额分别为1.96%、1.88%、1.81%。

    　　中证1000 增强基金本年以来排名前三的是工银瑞信中证1000ETF增强（561280.SH）、鹏华中证1000 指数增强A（016785.OF）、易方达中证1000指数量化增强A（017094.OF),超额分别为2.44%、2.34%、2.11%。国证2000 增强基金本年以来排名前三的是鹏华国证2000 指数增强A（017892.OF）、鑫元国证2000 指数增强A（018579.OF）、华夏国证2000 指数增强A（018292.OF),超额分别为3.01%、2.22%、0.83%。

    　　单因子表现。沪深300 内上周（2025-02-05 至2025-02-07）超额较好的因子是除去早盘30 分钟后的涨跌幅、20 日日内收益、1 分钟路径动量。中证500 内较好的是20 日日内收益、一个月涨跌幅、1分钟路径动量。中证1000 内较好的是一个月涨跌幅、20 日日内收益、60 日信息比率。中证2000 内较好的是60 日持股比例变动、一个月涨跌幅、1 分钟路径动量。中证全指内较好的是20 日日内收益、一个月涨跌幅、60 日信息比率。

    　　大类因子表现。上周沪深300 内超额收益较好的是市值、价量、公司治理。中证500 内较好的是市值、成长、价量。中证1000 内较好的是价量、市值、高频分钟。中证2000 内较好的是成长、超预期、市值。中证全指内较好的是市值、价量、高频分钟。

    　　指数增强组合表现。成分股内选股，截至2025 年2 月7 日，沪深300 指数增强策略上周收益1.03%，超额为-0.96%；本年收益-1.07%，超额为0%，超额最大回撤为-1.44%。中证500 指数增强策略上周收益2.6%，超额收益为-1.78%；本年收益2.3%，超额收益为0.4%，超额收益最大回撤为-1.72%。中证1000 指数增强策略上周收益2.98%，超额为-1.95%；本年收益2.13%，超额为-0.83%，超额最大回撤为-2.68%。中证2000 指数增强策略上周收益3.7%，超额为-2.14%；本年收益7.6%，超额为2.9%，超额最大回撤为-1.85%。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。