周观REITS：证监会发布实施商业不动产REITS试点公告

　　证监会发布实施商业不动产REITs 试点公告

    　　12 月31 日，中国证监会正式发布《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》，标志着市场期盼已久的商业不动产公募REITs 试点规则完成意见征集并最终落地，自公布之日起施行。同时，沪深交易所、中国结算、证券业协会、基金业协会等单位的全套配套业务规则同步发布。这不仅是我国公募REITs 市场从基础设施领域向商业不动产领域的关键扩容，更意味着市场正式迈入“商业不动产与基础设施REITs 并行发展”的新阶段。

    　　市场表现方面，本周REITs 市场下行，华夏安博仓储REIT（+3.01%）领涨本周（2025.12.29-2025.12.31），中证REITs 全收益指数下跌0.49%，REITs 总指数下跌0.56%，产权REITs 指数下跌0.57%，经营权REITs 指数下跌0.53%。

    　　大类资产角度，REITs 总指数跑赢沪深300 指数0.03 个百分点，跑输中证全债指数0.37 个百分点，跑赢南华商品指数0.16 个百分点。个券层面，华夏安博仓储REIT、华安外高桥REIT、华夏南京高速公路REIT 领涨，涨跌幅分别为3.01%、2.71%、2.12%。易方达华威农贸市场REIT、国泰君安济南能源供热REIT、华夏金隅智造工场REIT 领跌，涨跌幅分别为-4.28%、-4.18%、-2.97%。

    　　流动性方面，本周REITs 总体成交活跃度下行

    　　成交额方面，本周REITs 总成交额(MA5)为4.67 亿元，环比上周下降25.5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.83 和1.85 亿元，环比上周分别变化了-22.8%和-29.3%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、市政环保、交通基础设施、消费基础设施、数据中心基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为0.7、0.56、0.66、0.39、0.27、1.02、0.83、0.24 亿元，环比上周分别变化了-17.4%、-32.7%、-23.6%、-23.1%、-27.7%、-27.7%、-26.8%、-19.7%，其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是交通基础设施，占比21.8%。

    　　风险提示：REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2026-01-03

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