策略周报：上证指数11连阳年度收官

　　投资摘要：

    　　上周各主要指数具体表现分别为：沪深300 指数涨跌幅为-0.59%，上证指数涨跌幅0.13%，深证成指涨跌幅为-0.58%，创业板涨跌幅为-1.25%，中证500涨跌幅为0.09%。

    　　上周申万31 个一级行业中，12 个行业指数呈现上涨格局，19 个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是石油石化、国防军工、传媒、汽车、机械设备。涨跌幅排名后五的行业分别是公用事业、食品饮料、电力设备、医药生物、非银金融。

    　　上周成交数量为3749.73 亿股，成交金额为63850.06 亿元。上涨家数2474，下跌家数2776。

    　　截止到上周末，创出历史新高的股票家数52 家，创出历史新低的股票家数为21 家，创30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是496/271/172；创30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是391/273/176。

    　　两融数据显示：周融资余额减少23.06 亿元，周融券余额减少3.41 亿元。

    　　投资策略：

    　　上周我们跟踪的五大基准指数涨跌互现，其中上证指数和中证500 微涨，其他三家下跌。上周是2025 年的收官之日，各主要指数年度涨幅均录得了正收益，沪深300 、上证指数、深证成指、创业板指和中证500 涨幅分别是17.66%/18.41%/29.87%/49.57%/30.39%。我们选取了沪深300 和上证指数市盈率百分位的两个截面图发现：若自2022 年1 月1 日起，沪深300 指数市盈率百分位在88%，上证指数的在92%，均超过了70%的高位阈值；但如果自2015年1 月1 日起，沪深300 的市盈率百分位是45.82%，上证指数同期对应的百分位是47.33%。

    　　风险提示：市场波动风险、政策风险。 机构：申港证券股份有限公司 研究员：徐广福 日期：2026-01-07

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