流动性12月第4期：12月IPO量价齐升

　　核心观点

    　　上周（12.23-12.27）2 年期国债收益率上行，10 年期下行；美国10 年国债收益率抬升，美元指数上行，中美10 年国债利差边际扩大；上周融资买入额回落，南下累计净流入持续走高。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（12.23-12.27），2 年期国债收益率上行，10 年期下行，10年期与2 年期国债利差收窄。上周央行公开市场净回笼7982 亿元，MLF 净回笼11500 亿元。

    　　国外：上周（12.23-12.27）10 年期美债收益率抬升，美元指数上行，中美10 年期国债利差边际扩大。上周10 年期美债收益率上行至4.62%，美元指数升至108.02。截至12 月27 日，中美10 年期国债利差扩大至-2.93%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2024 年12 月新成立110 只基金，其中49 只为股票型基金。截至12 月27 日，2024 年新成立基金1134 只，2023 年为1267只；其中，12 月新成立股票型基金49 只，发行总额约280 亿份。

    　　ETF 基金：2024 年新成立ETF 基金数量同比提升，12 月新成立21只股票型ETF 基金。2024 年新成立ETF 基金169 只，2023 年新成立ETF 基金157 只；其中，12 月新成立21 只股票型 ETF 基金，发行份额103.2 亿份。

    　　南向资金：上周（12.23-12.27）南向资金净流入，年内净流入7310 亿元。截至12 月27 日，上周南向资金净买入约154 亿元，2024 年初至今净流入7310 亿元，创历史年度新高。风格层面，上周科技、金融以及周期风格均为净流入，消费风格净流出。

    　　两融资金：上周（12.23-12.27）融资买入额回落，占A 股成交额比重上升。上周融资资金买入额均值为1318 亿元，环比下降2.6%。其中上周行业融资净买入较多的行业是电子（约25.5 亿元）、商贸零售（约8.8 亿元）、新能源（约8.7 亿元），合计约43.0 亿元。

    　　募集资金：12 月IPO 公司数为11 家，首发募集资金约93 亿元。12月股权融资规模约452 亿元，其中IPO 公司数为11 家，发行规模约93 亿元；12 月有18 家上市公司参与定增，总计融资规模约325 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。