REITS周报：板块补涨行情延续

本报告导读：

    过去一周REITs 指数整体上行，产权类REITs 表现相对较好，其中仓储类和产业园类REITs 领涨，水利和保障房类REITs 表现相对一般。

    投资要点：

    REITs市场在经历持续上涨行情下，过去一周周中迎来较大幅度调整，但周五行情强势反转，体现REITs 行情仍具有一定韧性。从周度累计涨跌幅来看，过去一周REITs 市场仍演绎板块补涨行情，而水利、保障房、能源、消费板块则表现相对弱势，后者在前期涨幅下全周期预期收益率已压缩至较低水平。我们在《关注REITs 行情独立性》一文提及，相较于股而言，REITs 资产收益弹性有限，股价上涨意味着IRR 的下降；另一方面，相较于债而言，需关注REITs分子端下行风险与市场冲击下的流动性风险。从这个角度看，随着普涨行情延续，底层资产基本面较差与股价涨幅过深的个股行情脆弱性是在提升的。

    过去一周（2025.2.7-2025.2.14，下同）无REITs 更新发行状态。截止2025 年2 月14 日，国内REITs 市场共上市60 只，总市值1758亿元，流通市值779 亿元。

    过去一周REITs 指数整体上行，产权类REITs 表现相对较好。具体来看，过去一周中证REITs（收盘）和中证REITs（全收益）分别变化1.77%和1.77%，产权类REITs 和特许经营权类REITs 分别变化1.92%和1.62%。从底层资产来看，过去一周仓储类和产业园类REITs 领涨，水利和保障房类REITs 表现相对一般。具体来看，涨幅由高到低分别为：仓储（4.32%）、产业园（2.72%）、交通（2.11%）、生态环保（0.99%）、消费（0.82%）、能源（0.54%）、保障房（-1.64%）、水利（-2.40%）。

    过去一周REITs 市场交易额边际上升，消费和仓储板块换手率较高。整体来看，过去一周REITs 周度交易额41.55 亿元，到达阶段性高点。分经营模式来看周度日均换手率，消费和仓储类REITs 周度日均换手率相对较高，分别为1.88%和1.71%，交通类和能源类REITs 周度日均换手率相对较低，为1.04%和1.12%。

    风险提示：超预期REIT 政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。