北交所消费服务产业跟踪第七期：政策端再次强调提振消费是2025年重要任务 关注锦波生物等北交所消费公司

　　投资要点：

    　　提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。2025 年2 月10 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，指出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。会议指出，（1）促进服务消费提质惠民，优化“一老一小”服务供给，支持便民服务消费，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费；（2）推动大宗消费更新升级，加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条；（3）强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等，持续打造消费新产品新场景新热点。2024 年中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列在2025 年九项重点任务之首。2023 年会议将“着力扩大国内需求”列为第二位，位居“以科技创新引领现代化产业体系建设”之后。我们按照企业赛道，将北交所消费服务产业链划分为8 大细分产业。冰雪概念：柏星龙（哈尔滨文创产品等）。化妆品&护肤品：

    　　锦波生物（重组人源化胶原蛋白产品）、芭薇股份、中草香料。家电产业链：雷特科技、倍益康、格利尔、鸿智科技、恒太照明、合肥高科、海达尔、前进科技。旅游&体育等产业链：科达自控、华洋赛车（越野摩托车）。日用：太湖雪（丝绸产品）、美之高、泰鹏智能、龙竹科技。食品饮料：骑士乳业、康比特（运动营养食品）、欧福蛋业、盖世食品、田野股份、路斯股份、一致魔芋、朱老六。养老产业：视声智能、志晟信息。种子：康农种业（玉米杂交种子）、秋乐种业。

    　　总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+4.08%。本周（2025 年2 月10 日至2 月14 日），北交所消费服务产业35 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+4.08%，其中上涨公司达28 家（占比80%），柏星龙（+16.72%）、格利尔（+13.44%）、中草香料（+11.29%）、国义招标（10.09%）、秋乐种业（8.21%）位列涨跌幅前五。

    　　北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+3.84%、+1.19%、+0.36%、+1.88%。本周35 家企业市盈率中值由36.1X 升至37.3X，总市值由762.92 亿元升至782.94 亿元，市值中值由15.80 亿元升至16.00 亿元。

    　　行业：泛消费产业市盈率TTM 中值+17%至45.8X。泛消费PE TTM 中值由39.3X升至45.8X，柏星龙（+16.72%）、格利尔（+13.44%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业PE TTM 中值由31.4X 升至32.9X，秋乐种业（+8.21%）、润普食品（+7.83%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PE TTM 中值由20.4X 升至20.7X，国义招标（+10.09%）、青矩技术（+7.79%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM中值升高17%至45.8X。

    　　公告：国元证券加入为柏星龙和路斯股份提供做市服务。根据投资者关系活动记录表，2025 年佳合科技将继续聚焦越南市场的纸质印刷包装业务，不断提升越南立盛在包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、包装印刷生产、供应链优化、产品配送等方面的综合服务能力。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。