北交所策略专题报告：新一轮北证50成分3月将迎来调整 北证50上涨报1230点

　　专题：北证50 名单将迎来定期调整，纳科诺尔等5 家公司或调入

    2025 年3 月第二个周五的下一个交易日（即3 月17 日），北证50 指数样本股将进行2025 年第一次调整。我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，按照2024 年9 月17 日-2025 年2 月14 日的日均总市值从高往低排序，得出排名前50 中有12 家为非北证50 公司。由于每次调整不超过10%，按照区间成交额和市值计算预计新调入指数的5 家公司或为纳科诺尔、利尔达、华信永道、天马新材、国子软件，备选公司预计为豪声电子、佳先股份、云创数据、纬达光电、凯华材料。被调入和调出北证50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被动买入或卖出而出现股价短期波动性。

    　　观点：本周北交所持续上涨，看好北交所高稀缺性标的

    从本周市场走势来看，北交所市场出现上涨，北证50 指数报1230.86 点，较上周增长3.84%，北证50 PE TTM 为55.28X。从流动性表现来看，北证A 股本周日均成交额342.04 亿元，较上周增长87.17%。北证A 股本周日均换手率有所增加达9.75% (+3.53pcts)。市场估值方面，北证A 股、创业板整体、科创板PE 估值增长。科创板整体PE 估值从52.55X 下降到52.46X，创业板整体PE 由37.98X增长到38.69X，北证A 股整体PE 由37.47X 增长到39.07X。估值分布看，共计113 家企业PE TTM 超过45X，占比42.80%，其中41 家企业PE TTM 超过105X，占比15.53%；此外，依旧有65 家北交所企业PE TTM 处于0-30X，占比26.62%。

    　　与本轮北证50 高点2024 年11 月7 日相比， PE TTM 在0-30X 的公司数量增加了6 家，PE TTM 超过45X 的企业数量减少14 家，其中PE TTM 超过90X 的企业减少10 家。短期内，市场可能延续震荡格局。展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024 年业绩披露靠前、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的，具体公司可关注正文中开源北交所股票池。产业链方面，汽车及机器人产业链建议关注:开特股份、林泰新材、易实精密、苏轴股份；消费产业链建议关注：康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技；高端装备制造建议关注：

    　　基康仪器、五新隧装、万通液压、华洋赛车。

    　　北交所IPO 审核一览：2 家终止上市，2 家企业问询状态变化

    按最新审核状态分类，2025 年2 月10 日-2025 年2 月14 日更新信息：国亮新材、昆仑联通2 家企业更新审核状态至已问询；汇兴智造、天一恩华2 家企业更新审核状态至终止。

    　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。