电力设备行业快评报告：《行动方案》出台，推动新型储能高质量发展
事件：2025年2月10日，工信部等八部门联合印发实施《新型储能制造业高质量发展行动方案》（简称《行动方案》），全面推动新型储能制造业高质量发展。
投资要点：
发展目标：《行动方案》明确到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大。同时，《行动方案》从产业体系、产品性能、应用领域三大方面，制定了发展目标，提出培育生态主导型企业3—5家，发展高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品，以及提高产品与技术多元化水平等。
具体行动方面，《行动方案》提出了六大专项行动，包括技术创新、产业协同发展、产业转型升级、应用场景拓展、生态体系完善和贸易投资合作。其中：
（1）技术创新行动，发展多元化新型储能本体技术、突破高效集成和智慧调控技术。《行动方案》明确面向中短时、长时电能存储等多时间尺度、多应用场景需求，加快新型储能本体技术多元化发展，提升新型储能产品及技术安全可靠性、经济可行性和能量转化效率。我们认为多元技术发展有利于满足不同场景储能需求，促进新兴储能技术发展。当前国内氢能、钠离子电池等技术快速发展，与主流锂电储能相比，氢能、钠离子电池等技术在储能时间、工作温度等方面具备不同优势，能够与锂电储能形成优势互补。未来随着多元应用场景拓展，下游需求有望提升，新兴技术产业化有望加速。
（2）产业协同发展推进行动，科学谋划产业布局、引导优化供需关系。《行动方案》提出加强锂电池等产能监测预警，防范盲目投资和无序发展风险；着力科学有序扩大有效需求，顺应新型电力系统发展趋势，系统性确定新型储能需求，推动实现需求牵引供给、供给保障和创造需求的高效联动发展。针对储能产业竞争加剧趋势，《行动方案》在意见稿基础上，进一步强调加强产能预警，引导产业有序部署。我们认为加强产业协同将有利于储能产业供需格局优化，助力企业盈利修复，进而改善行业基本面。
（3）贸易投资合作提升行动，巩固拓展出口优势、支持高质量“引进来”并推动高水平“走出去”。《行动方案》强调探索将加强新型储能领域国际合作纳入共建“一带一路”“金砖国家”等合作机制框架，加强与相关国家资源战略、政策、标准等对接，积极推动建立互利共赢的产业链供应链合作体系。我们认为全球储能系统建设进入快速发展阶段，在能源转型推动下，中东、亚非拉等地区储能增长势头强劲。在此基础上，提升储能企业国际竞争力，以及新型储能标准国际化水平，将有利于我国储能企业加速海外市场开拓，提升市占率水平。
投资建议：根据政策方面和当前产业趋势，建议重点关注（1）氢能、钠电等新兴技术发展：氢能、钠离子电池是新型储能产业新质生产力的重要发展方向，其中，氢能是清洁、高效的能源形式，是长时储能的关键技术，钠离子电池具备成本效益高、低温性能好的优势，拥有广泛应用于储能领域的潜力。当前氢能、钠离子电池等新兴技术进入商业化关键阶段，未来有望随着下游需求提升持续加速；（2）产业链各环节盈利修复：近年国内储能行业竞争加剧，产业链业绩整体承压。加强产业协同将有利于供需格局优化，建议关注产业基本面改善，龙头企业盈利修复带动的投资机会；（3）海外市场开拓：近年海外地区储能建设高速发展，在“一带一路”国家中，中东地区大储增势明确，亚非拉国家户储需求增长，海外市场有望保持景气上行。建议关注海外市场渠道布局完善、市占率领先的龙头个股。
风险因素：政策落实不及预期、新兴技术产业化不及预期、国际贸易政策变动、下游需求不及预期、行业竞争加剧等。
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