主题策略：从民企座谈会看浙江立潮头

　　核心观点

    　　时隔近6 年，总书记再度主持召开民营企业座谈会，释放出鼓励民营企业科技创新、支持民营经济发展的强烈信号。从参会企业来看，本次民企座谈会的“浙江浓度”高，参会的浙江民企既有象征新质生产力的科技新秀，也包括聚焦新能源、新材料等方向的老牌传统企业。此外，“杭州六小龙”近期也引发市场强烈关注。因此，我们筛选出27 个相关受益标的组成“浙江民企概念股票池”，并构建“浙江民企主题指数”。回溯过去1 年，该指数在2025 年以来相对万得全A 的超额收益显著。

    　　浙江故事引发市场关注

    　　民企座谈会的“浙江浓度”高。时隔近6 年，总书记再度主持召开民营企业座谈会。据不完全统计，参会的浙江省民营企业至少占据6 席。其中，既有深刻改变产业格局的互联网巨头阿里巴巴、蛇年春节期间走红的新质生产力代表DeepSeek和宇树科技，也有聚焦新能源、新材料的老牌传统企业正泰集团、科百特、传化集团。与2018 年座谈会相比，本次参会企业所属的行业赛道科技含量更高，计算机、人工智能、新能源等行业是重点方向。

    　　“杭州六小龙”引发市场强烈关注。DeepSeek 火爆“出圈”之后，其与杭州另外五家科技独角兽企业——宇树科技（机器人）、云深处科技（机器人）、杭州游科（信息技术）、强脑科技（脑机接口）、群核科技（空间智能）被统称为“杭州六小龙”。归因角度看，杭州孕育出“六小龙”可能得益于以下三点共性因素：1）政府前瞻性引进初创企业并给予真金白银“耐心陪跑”；2）深厚的数字产业基础和优惠政策吸引了大量创新人才和科创企业；3）优质的营商环境有利于激发市场活力，创新创业氛围浓厚。2 月5 日，浙江召开“新春第一会”，“建设创新浙江、推进科技创新和产业创新深度融合两篇大文章”位居2025 年重点工作之首。

    　　现有浙江民企指数总览

    　　目前市场上现有的浙江杭州民企指数包括杭州湾区指数（931033.CSI）、杭州地区指数（8883234.WI）和中证浙江民企指数（000840.CSI）。规模风格上看，上述指数总体偏大盘风格；行业风格上看，总体偏周期和成长风格；行业分布上看，主要分布在医药、计算机、机械等行业；个股数量上看，杭州湾区指数、杭州地区指数、中证浙江民企指数成分股数量分别为100 家、231 家、559 家。

    　　浙江民企概念股票池

    　　我们筛选了行业龙头或受益于AI、人形机器人、新能源等产业趋势的浙江民企共27 个标的并构建“浙江民企概念股票池”，行业上集中于计算机、传媒、电子、汽车等方向。

    　　我们构建的浙江民企主题指数

    　　我们从A 股、港股、美股中选择与浙江杭州相关，同时将可能受益于AI、人形机器人等主题的股票纳入指数当中，编制了浙江民企主题指数，以更好反映和跟踪全球范围内浙江民营企业的整体情况。回溯过去1 年，该指数在2025 年以来相对万得全A 的超额收益显著。

    　　风险提示

    　　政策落地进程不及预期；海外形势变化超预期。